熱門:

2020年6月13日

松仁 私募廣角鏡

疫情救濟金入股權基金口袋

近期筆者有位基層朋友因不適入公立醫院急症室,經初步診斷懷疑有癌症,排期見專科醫生卻要等到明年12月31日。今時今日政府撥幾十幾百億元大開水喉救國泰(00293)和海洋公園,對比公共醫療系統,往往有病人在長久等候的過程中受苦或死去,人禍真的很可怕。

政府作為有形之手去選擇用大眾的錢去救誰就救誰,有時未必有市場效率,容易引來社會各方爭論。各地政府如何救市一直都引起很多爭議,在新冠肺炎疫情下,美國政府大開印鈔機,透過薪酬保障計劃(PPP)向小企業提供貸款,資金分派準則混亂,當還有許多中小企需要幫助的時候,居然有大型上市連鎖企業,例如不少港人喜愛的漢堡包店Shake Shack,也成功拿到1000萬美元,最後遭到大眾圍攻,要把錢嘔番出來,可見整個派錢政策之離譜。

輸打贏要 無賴所為

另一個非常具爭議性的話題是,應否救助那些有股權投資基金(Private Equity, PE)一直泵水的企業。不少人認為這些企業都有水源充足的基金股東支援,何必找老百姓的血汗錢來補貼?尤其是不少股權基金控股的企業,過去幾年息口低到爆的時候,瘋狂在資產層面及做槓桿收購(LBO)時,貸款拿到盡,在經濟環境因疫情急劇轉差的時候,業績大倒退甚至因為高槓桿而接近倒閉,政府真的需要救這些企業?

如果真的要救,就是讓股權基金輸打贏要。在好日子,瘋狂槓桿大幅冒險擴張,賺的就是股權基金,一旦經濟逆行,基金冒了大風險而輸爆,就讓政府拿錢去救,編一大堆什麼企業對社區很有幫助、很重要,向政府騙錢,其實是十分無賴所為。當然在現時困境下,許多政府為了快速幫助經濟,都盲目給予資金支援這些企業。

以百姓飯碗作要挾

過去幾年好景,不少股權基金都在市場募集資本,根據Bain研究指出,過去數年全球PE界在市場為旗下基金募集了近25000億美元資本,至今PE基金有很多銀彈還未使用,理應有能力泵錢入其控股或所投資的企業,而不是依靠政府用納稅人的錢來搭救。

然而,許多PE控股的大型企業聘請了大量人員,一旦倒閉定必影響所屬地區就業率,在如此動盪的情況下,政府可能被該等企業及其背後的PE股東拿着數百、數千或數萬員工的飯碗作為要挾,最後跪低乖乖呈上救助資金,以支持就業為名,協助有PE大水喉支持的企業。

這樣的劇情除了在美國上演,在全球不少地方包括內地也正頻密地發生。

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads