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2020年6月9日

黃國英 英眼狙擊

板塊輪動難應付 三大技巧值參考

超級板塊輪動比起全體大跌市更難應付,沽期指對沖完全失靈,而隨波逐流拋售長期核心持倉,追入低殘股份,又和信念不符。執行上稍有差池,隨時因小失大,因為所謂板塊輪動,其實是一個牛市調整和一個熊市反彈同時進行,追逐動力就會墮入走勢陷阱,所以基本上唯有硬食。

印象中最深的一役是2014年3月,當時長倉最大是Facebook(fb),沽空主力是江西銅(00358), 結果一個月內fb回吐兩成,江西銅則上升5%以上,兩邊一齊輸,損失自然慘重,嚴重跑輸大市。如果一直死守,堅持到今時今日,fb升了3倍有多,江西銅就打了七五折,反而贏到開巷。

優勝劣敗依然是股市長期法則,不過每隔一段日子,市場總會集體失智,忽然會一味計死數追捧所謂價值。這種熱潮能夠維持的日子,相信只會愈來愈短,道理很簡單,對比6年前明顯更多人對銀行股及資源股避之則吉,走勢自然一蟹不如一蟹。未來一兩周可能續捱打,沒有太大變招空間,主要是被拋售的長期強勢股中,選擇趁低吸納對象。指數應很快轉入短期上落市,造好造淡值博率也不吸引。

對比6年前,應付板塊輪動的壓力已經相對較細,主要有3個理由。第一是好天肯收埋落雨柴,得勢日子肯逐步鎖定部分利潤,有籌碼墊底便不太介意捱打。第二是在價值股陣營之中,挑選一些揀得上手的公司,令到組合比較多元化,未至於成手新經濟股一齊跌。假如閣下初次面對這種市況,便要趁機會認清市場對個別股票的標籤,在價值股內庸中取佼,準備他日時機合適時買入。第三是造淡適可而止,減少操作上的負累。淡倉贏錢的技術含量極高,關鍵是賺市場恐慌錢,基本上幾年只得一閏,而板塊輪動代表情緒依然平和,所以淡倉佔比不宜太大。對一般新手而言,揀中好股坐長線,是最容易的賺錢方法,貿然拉闊戰線玩沽空,心理壓力大,效果亦不會太好。

基金持有Facebook衍生工具

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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