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2020年6月3日

習廣思 信筆攻略

特朗普政途凶險 美股走資要提防

恒指6月首兩個交易日進賬1034點,係威係勢,歸根究柢都係5月跌得太傷,6月才有大反彈,短期基本因素沒多大變化。美國騷亂愈演愈烈,可能令白宮無暇搞香港。

此外,美元弱勢,美股近日開始跑贏歐亞市場,若總統特朗普的政途確認轉暗,相信這幾年跑進美股的資金將大逃亡。倘人民幣升勢持續,中資金融股有較大投資機會。下半年環球市場點走,6月或有重要啟示。

商界拒支持 連任有變數

老特面對美國示威浪潮,不斷威嚇會出動軍隊鎮壓,可是愈嚇示威愈熾熱,商界一向支持共和黨和老特,但今次多位藍籌企業的老頂已發出聲明,指黑人長期受到不公平待遇,應該正視問題,他們的立場與老特分道揚鑣,若失去商界支持,老特的政途將大打折扣。

老特扮嘢到白宮附近的教堂前拿着聖經影相,激嬲美國聖公會華盛頓教區主教Mariann Budde。Budde對老特的行為感到憤怒,批評他到訪前沒有通知教堂,又講一些與耶穌教導完全背道而馳的訊息,來到教堂既沒有祈禱,也沒有承認有色人種所承受的痛苦,直指老特的所作所為只是挑起仇恨。

若老特真係出動軍隊開槍鎮壓示威者,會是他政治上一場大博弈,一旦出現反效果,勢令示威騷亂進一步惡化,美國唔少人合法持有槍支,倘混亂四起,可能出現大規模死傷,開槍一刻,說不定是老特政治前途壽終正寢之時。

示威浪潮日益嚴峻,共和黨國會議員都沒有開聲撐老特,今年要重選的參議院共和黨人反而盤算如何與老特割席,以免影響自身選情,可見老特目前處境十分孤單。

人民幣轉強 壽險股受惠

美國政壇起火,美元轉弱也十分合理。美滙指數跌穿200天移動平均線【圖1】,短線弱勢。當然,3月初疫情大爆發前,美元也曾較大幅度跌穿200天線,所以未來是否進入中長線下跌浪,仍需觀察。不過,美元短線疲弱,有利中港及新興市場股市。

除了美國本土政治因素,美元息率在聯儲局的無限量寬之下,根本無法上揚;相反,中國、日本、德國等國債息率回升。中國10年期國債息高過美債息2.13厘,為2011年以來最高。以往,息差的200天移動平均線,與人民幣兌美元滙價走勢一般方向相同,即息差拉闊,人民幣上升。

然而,自2018年以來,這關係開始有變,息差與人民幣走勢背道而馳【圖2】,這可能與中美貿易戰有關。每當老特施壓,人民幣便會走弱;當息差擴闊至2厘之上,對套息的資金會頗為吸引。老特後欄失火,全副精神集中平亂,白宮可能無暇搞中港,也為人民幣換來反彈的空間。

人民幣滙價轉強,對中資金融股、內房股及航空股後市有利。中資金融股之中,內險估值較內銀吸引,兩大藍籌內險股可隨債息上揚而受惠,若趨勢持續,資金將從債市流入股市,對內險公司的股票投資組合有利。

領展(00823)股價兩天反彈了12%,反映市場上月過分拋售;該股5月累挫16.7%。不過,以收息股而言,如此大的波幅,都要小心點,無謂高追。

檢疫嚴謹 港股難炒復甦

本港零售與旅遊業要復甦,須待中港檢疫措施放寬。早前有報道指出,中港澳正研究健康碼互認系統,申請者通過核酸檢測,便可跨境行走,免14天檢疫期,但健康碼有效期僅7日。然而,港府昨天公布把中澳台人士來港的14日檢疫期措施延長一個月,至下月7日;外國人的檢疫措施延長3個月,至9月18日。

港股市場炒重啟經濟概念唔容易,因為中央對疫情仍高度戒備,跟美國佛系抗疫不同。嚴格一點對長遠有好處,但旅遊與零售業則有排捱。

 

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