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2020年6月1日

譚曉涵 滬深港日誌

A股持穩 內需科技股輪流炒

兩會上周結束,市場預期中的大型刺激方案未有出現。投資者一度擔心美國針對「香港國安法」,對內地及香港實施嚴厲制裁,但結果措施只是雷聲大雨點小。目前未有足以推動股市大升或大跌的藉口,預計本周A股可以繼續保持穩定。

滬指上周五收報2852點,一周累計上升1.37%。兩會完結,《政府工作報告》沒有為今年的GDP增長訂下目標。不過,總理李克強在記者會上解說,只要做到文件提出的「六保」任務,就會實現今年中國經濟正增長。所以,中國今年並非沒有GDP目標,目標應是由首季的收縮,逐步追趕,令全年得以維持擴張。

統計局昨天公布,5月份製造業採購經理指數(PMI)為50.6,比上月小幅回落0.2;非製造業商務活動指數53.6,較上月回升0.4個百分點。綜合PMI產出指數53.4,按月持平。

大型放水勢難重現

製造業及非製造業數據均處於50以上的擴張區,顯示內地經濟穩步復甦。其中,製造業新訂單指數為50.9,按月擴闊0.7個百分點。在調查的21個行業中,有12個行業新訂單指數高於上月,其中造紙印刷、化學纖維及橡膠塑膠、鋼鐵等製造業新訂單指數上揚至臨界點以上,顯示市場需求有所改善。

從今次兩會的政策公布看來,中央今年無意加大刺激,只會扶助經濟復甦,並適時托底。若經濟復甦進展理想,或不會再現大型「放水」行動,如此一來,流入股市有資金或難見大增,對後市並非好事。

最近一段時間,滬深兩市成交金額持續低迷,一度跌至只有4000多億元(人民幣.下同),上周五兩市總成交額則略回升至5723億元,但仍屬於近月的較低水平。成交不振,顯示投資者入市意願不高。缺乏動力的股市難以再創新高,所以,滬指最近維持在2800點至2900點之間徘徊。

然而,鑑於內地疫情受控,經濟持續復甦,大市暫時亦沒有大跌的壓力。資金惟有在不同板塊間輪流炒作,內需及科技股一直是筆者最愛。具有復甦概念的中國國旅(601888.SH),上周累漲17.48%,大幅跑贏兩市指數。

T+0倘落實料帶旺交投

平靜的市況下,是推進各類改革的好時機。國資委印發《中央企業控股上市公司實施股權激勵工作指引》,國企可以有效地透過股權激勵提高員工收入,有利刺激工作積極性,完善企業管理制度,亦是國企走向市場化改革的重要一步。

另外,當前A股採用T+1的制度,即買入當天不能賣出,要第二個交易日才能賣出。上周兩會期間,有人大代表提出有關T+0交易的提案,認為推行T+0交易機制,有利於投資者及時止損,保護股民利益,建立更加成熟的資本市場。

上交所其後回應稱,當局將適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易,保證市場的流動性,從而保證價格發現功能的正常實現。有關回應引起外界無限聯想,若政策落實,或有望催谷市場活躍度,對股市帶來正面影響。

兩會閉幕後,根據以往慣例,相關政策受惠股稍後或有望再度炒起。不過,今次兩會沒有推出大型刺激政策,除了內需股及新基建股之外,其他板塊談不上明顯受惠於政策。所以,可以預期市場稍後仍會繼續在內需及科技概念股之間輪流炒作,相關股份仍值得伺機買入。

 

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