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2020年5月29日

大行手影

數據港泊阿里擁獨特優勢

內地大力谷新基建,數據中心服務商數據港(603881.SH),拍住內地科網龍頭阿里巴巴(09988)坐上雲計算順風車,連內地券商華泰亦睇好,將數據港評級升至「買入」,刺激昨日股價飆7.7%。

數據港於2009年成立,2017年2月於上海證券交易所掛牌,大股東為上海靜安區國資委,由成立至今已與阿里合作,向阿里提供定制化數據中心服務(下稱IDC),客戶層面更擴至騰訊(00700)、百度及即將來港作第二上市的網易。

民生證券早前已推算,阿里佔數據港收入比率達75%至85%。

截至2019年年底止,內地三大電訊商於中國IDC市佔率達六成,行業一哥為中電信(00728), 霸佔30.6%市場份額,聯通(00762)及中移動(00941)分別佔19.1%和12.6%;數據港市佔率僅0.8%,為內地第九大IDC營運商,業務主要遍布一、二線城市,包括北京、廣東、江蘇等地區。

該股周一發公告,董事會通過《關於投資@HUB 2020-1等數據中心項目的議案》共涉及6個項目,投資總額達18.43億元(人民幣.下同),預計項目內部收益率達10%。華泰證券相信,數據港業務發展速度有望加快。

雲計算迎黃金年代

華泰指出,5G新應用場景下,雲計算行業將會進入新一輪增長爆發期,IDC作為雲計算基礎設施,有望進入黃金年代,更估計中國IDC市場規模會由去年1561億元,擴大到2022年3482億,相當於2020至2022年複合增長達30.7%。

該行又指出,科網巨頭將成為IDC營運商主要客戶,在新基建政策持續加大下,IDC入場門檻高,擁核心技術的營運商數量亦不多,而數據港過往長期服務阿里,變相有望食正潮流。

華泰估計,數據港2020至2021年EBITDA分別可達到4.17億及9.5億元,現價相當於企業價值倍數(EV/EBITDA)約22.5倍,按目前業務發展推動EBITDA增速下,料明年數據港EV/EBITDA可達到25倍至28倍,故給予目標價89.4元至104.4元,評級亦由「增持」升至「買入」。

 

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