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2020年5月9日

Anson Sir 型格理財

又來五窮六絕?

港股由1月尾開始下跌個半月後,又反彈接近個半月,到了「兩頭唔到岸」的水位。恒指若升破25000點,會予人牛市重臨之感,但考慮到現實環境,還敢在這個位置追貨的,只有極度迷戀長線投資的樂觀價值投資者,又或是了解我們無從得知的世界「真相」(如有)之士。有小部分股票確實處於低位,但大部分出名股票已經升至不合理水平。自4月中開始,恒指在24600點左右已見阻力,現在更出現三頂格局,若失守23300點支持,隨時會再下試前低位。

股市若要回調,便要看各國政府會否放手讓其自由發展,但暫時未見到他們放棄「維穩」,因為如果依書直說,出現熊市三期會再由前低位下插多數千點,到時經濟恐進入冰河時期,因此,現階段最有可能的情況是。繼續採取拖字訣式撐市。總之,高位小心,低位觀望。

5月大多數會窮,但6月會有幾絕,其實「得個吹字」。大家可以搜尋一下《信報》做的統計,筆者認為「五窮六絕」的機率絕對不能用作投資決策,只是如果真的應驗時會讓散戶更容易上釣。你可以看淡,今年絕對有機會再創新低,筆者內心也有個底,而且相當悲觀(同時矛盾地不希望世界太悲),但不能事前估算出現機率,跟隨短期趨勢行事方為上策。

大市跌了一輪,自然有人想買收息股,本地收息股選擇不多,對於並非緊貼新潮流的長線投資者來說,港股這10年認真悶,太多股票浮浮沉沉,部分收息股更賺息蝕價。上年曾提及本港公用股普遍偏貴,20倍市盈率反映每100元只有5元利潤,如果全部用作派息,現金少的公司便沒有機會發展,但派息不到5%,投資者倒不如買債券,至少風險較低,所以貴價收息股的價格相當不安全。

只懂炒樓經濟停滯

平價收息股大多是REITs一類,這兩年不是政治風險就是爆疫,而且往往是突然爆發,筆者真的判斷不了這類股票的潛在風險。追看本欄的讀者應該留意到,筆者自去年開始已經對REITs有保留,認為可短炒但不敢長線持有,一來各種潛在風險令人擔心,二來香港地價過高令所有物價也太貴,經濟停滯因為人人只懂炒樓,沒有資金投入真正發展本土實力的地方上。無他,城市人往往短視,缺乏即時獲利的機會便不會買,不用做生意就可獲取他人努力的利潤,便是收租的原意。假若我們分毫也不投放到對社會有貢獻的公司或生意,那未來就真是死路一條了。

無論在經濟或股市上,暫時可預見香港將來是一個「餓你唔死,發唔到達」的地方,對炒家而言這卻是好事,像2月股市的暴跌,絕對不是平凡老散賺錢的時間,皆因我們都不喜歡博,賺夠便知足,每日上落2000點的日子,一張大期可以日賺10萬元,背後亦意味可以輸10萬,絕不是人人敢玩的戰場。

走勢圖如魔鏡

所謂股市難炒,因為股票圖就像一面魔鏡,只反映個人內心想要的畫面。如果你只懂買升又想賺錢,自然看到許多股票一些「利好因素」。例如以前有位年輕新同事,把3日上上落落波動市的底部定為「三底」,判斷之後會升,即使戶口一日輸掉一半,仍覺得自己沒看錯,而在股市戰場做錯了只有死路一條。落股場必須放下期望,包括對升跌的期許,學炒跌則令自己不會只單邊看好。正如早前提及,落場時就要把現實也忘記。

近兩個月筆者休息時間較多,就是忘不了現實環境太差,知道自己一落場必然看淡居多,人為出錯機會大,就算有再多客觀指標幫手,你總會在圖表形態上看錯,又或把強勢當超賣,回調當暴跌時機,或許中線是對的,但不知有多長的長線來說,股市總是會上揚,否則就沒有人再入市,經濟便真的停滯了,超級大戶們(股市的眾神)不會想見到這種情況。

 

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