2020年4月28日
內房A股華夏幸福(600340.SH)昨日以大成交急升8.8%,擺脫近月低位橫行悶局。該公司近日發布2019年報和今年第一季業績,去年歸母企淨利潤146.12億元(人民幣.下同),增長24.4%;基本每股盈利4.75元,擬每股派發股息1.5元。今年首季實現營收195.18億元,按年增長近九成;歸母淨利潤28.87億元,跌2.6%。
東吳證券發表報告指出,華夏幸福去年業績穩健增長,盈利能力持續提升,2019年銷售毛利率達43.7%,按年提升2.1個百分點;今年首季收入高增長,業績卻略有下滑,主要由於:1)去年同期毛利率較高,今年首季毛利率42.4%,減少22.9個百分點;2)稅金及財務費用增加較多;3)委託理財及貸款減少,導致投資收益按年跌67.7%至3052萬元。
該公司去年銷售面積1184.19萬方米,按年減少21%;銷售規模略有下降,主要正處於調整結構的陣痛期;京外區域的銷售金額比重由上年同期的43.7%提升至50.8%,銷售面積比重由上年同期的54.2%提升至63.7%。
繼環南京和環杭州區域之後,環鄭州區域成為異地複製新的銷售業績增長點。
同時,華夏抓緊經營管理,銷售回款率達61.4%,較去年同期大幅提升15.3個百分點,經營情況持續改善。
受疫情影響,今年首季實現銷售金額157.72億元,按年減少48.4%;銷售面積70.52萬方米,大跌77%,但預計後續銷售將持續回暖。
三新戰略布局商業地產
該公司正加快貫徹「新模式、新領域、新地域」三新戰略,布局商業地產及相關業務,通過北京麗澤、武漢長江中心兩大標桿項目進入北京及華中片區核心圈層,開啟新業務在核心都市圈內的布局。
華夏幸福去年底資產負債率為83.9%,較去年降2.7個百分點,惟融資加權平均成本為7.86%,按年提升1.4個百分點;派息比率穩定在30%,以現價計算股息率約7%。東吳證券認為,華夏幸福獲平安資管戰略入股有效增強資金實力,潛在業務深度合作值得期待;預計2020至2022年每股盈利分別為4.60、5.61、6.64元人民幣,對應預測市盈率3.5、2.9及2.4倍,維持「買入」評級。
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