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2020年4月16日

陸文 金融峰景

港股恐轉向 板塊勁飄忽

港股昨天先升後跌,反映恒指月內由低位累積逾3500點升幅後,步入技術阻力區。今年首季經濟數據陸續公布,企業受疫情衝擊業績下滑,後市料反覆,板塊輪動日升日跌加劇,恒指昨收報24145點,跌1.19%;國指收9724點,回落1.25%,大市全日成交1121億元。港股技術走勢有單日轉向的短線利淡訊號,回試10天線23800點機會不低。

投資者輪動炒作,上日熱捧的物管及建材股見回吐,個別手機、5G與科網股有表現,阿里巴巴(09988)、小米(01810)和美團(03690)偏穩,騰訊(00700)一度高見400.6元,最終卻以近全日低位收市。國家統計局明天(17日)會公布首季GDP等主要經濟數據,中國在封城抗疫下的經濟表現如何,將成為全球焦點。世銀報告預期,今年全球經濟倒退約3%,目前疫情控制成果難料,特別是美國總統特朗普急於求成,催促各州盡早復工,將成後市另一大變數。

短期市況持續反覆,投資者要見好即收,對強勢股亦宜嚴訂止賺位。內地好淡政策驟現,令不同板塊表現忽龍忽蟲,現水平只宜炒股不炒市。

部分板塊陸續公布首季度數據,市場多不抱太大期望,大行亦藉此調校個別股份的評級及目標價。內險龍頭平保(02318)周二公布首3個月保費收入按年減少6%,主因內地疫情拖累線下代理團隊活動,令期內新業務價值錄雙位數字跌幅。野村隨即下調平保目標價,由119.27元降至108.29元,但維持「買入」評級,以反映下半年銷售活動預期逐步恢復,但全年新業務價值增長由5%降至3%。平保股價維持拉鋸,雖然由年初高位逾百元已回落不少,昨收76.8元,跌0.65%。其他內險股線下業務表現亦同樣受疫情拖累,反觀平保旗下的線上業務平安好醫生(01833)愈升愈有,反映互聯網醫療企業的優勢。

券商股受惠國策合炒上落

從事線上保險業務為主的眾安在綫(06060), 公布首3個月保費收入按年升33.75%,至35.05億元人民幣,不過股價表現欠佳,收市報26.8元,跌3.6%。一方面眾安在綫日前公布申請把內資股轉為H股全流通,股價已有所回升;另方面其虛擬銀行業務尚處於投資期,未有貢獻。

上月底公布去年蝕3.17億元人民幣的百仕達(01168),近兩天累漲21.4%,皆因其持有的約5.6%眾安在綫股權,將隨着眾安在綫H股全流通而釋放價值,可套現逾6億元,相等於半隻百仕達有多,目前百仕達市值僅11.3億元。不過,申請最終成事與否難料,股東能否分享也未知。

日前比亞迪(01211)發盈警,料首季少賺80%至93%,純利只有約5000萬至1.5億元人民幣,其新能源汽車銷量亦受疫情打擊而大幅下滑。比亞迪股價卻連升兩天,昨收報42.6元,高收1.79%,主要是計劃分拆半導體業務上市,並獲大行唱好。內地首季汽車銷量只有367.2萬輛,大跌42.4%,已見有中外合資車廠拆夥,法國雷諾擬向東風汽車(00489)轉讓東風雷諾五成股權作止蝕。隨着內地汽車市場競爭激烈,市場不斷開放,而新能源汽車企業特斯拉(Tesla)成功內地設廠搶佔市場成最大贏家,目前產業正在汰弱留強,疫情亦加速行業整合。

另一個正在開放的是證券金融市場,中資券商龍頭中信証券(06030)傳出將與中信建投(06066)合併,昨天兩公司澄清並無此事,分別回吐1.87%及3.43%。但面對外資未來持續擴張爭奪內地市場,如何透過整合互補達致提升協同效應,將是券商股一大主題。隨着內地經濟逐步復甦,以及疫情下人行降準放水,鼓勵企業透過股市融資政策持續,A股市場全年料偏好,此板塊依然具炒上落的投資價值!

摸底償外債風險 內房軟

內房板塊近日動作多多,昨天融創中國(01918)以47億元人民幣出售金科股份11%股權,獲利8億元人民幣,餘下尚持有18.35%可供套現。融創落實首輪去槓桿後,淨負債比率仍處167%偏高水平,反映疫市拖低銷售下,其財務面對一定壓力,市場正期待該公司年內分拆物管業務上市。融創昨天收33.5元,挫7.07%,主要反映市場傳出內地正評估包括內房在內的企業償付外債風險。

恒大(03333)、中國海外(00688)及華潤置地(01109)等均告受壓。至於龍湖集團(00960),交投暢旺下跌7.88%,收36.85元,涉及主席吳亞軍前夫擬向市場配售7840萬股套現,每股作價35.25至36.75元。

 

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