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2020年3月23日

習廣思 信筆攻略

停市疑慮未減 疫境生存現金為王

環球疫情於周末惡化,累計確診病例突破30萬宗大關,歐美個案顯著飆升,美國染疫個案數目躍升至全球第四位,僅次於中國、意大利和西班牙。亞洲包括中港及新加坡等地亦見疫情自歐美回流,形勢相當凶險,全球進一步封關封城似無可避免,貨幣與財政政策在這情況下作用有限。歐美金融業僱員家居工作,對市場的正常操作有甚大影響,包括流動性差,市場勢更加波動,投資者擔心在最差情況下要停市,造好造淡均有風險,簡單做法是現金為王。

失業救濟料勁過海嘯

相比今年初環球股市確是價值漸現,但經濟還會有甚多駭人的壞消息,本周歐美開始公布3月份經濟數據,周二美國有3月份Markit製造業及服務業採購經理指數初值,市場預測分別為44及42,遠低於榮枯分界線50水平。周四公布上周新申領失業救濟人數,預料暴增至150萬人,遠高於金融海嘯的峰值66.5萬,數字十分駭人。歐羅區3月製造業及服務業採購經理指數,市場預測分別跌至39及40。

隨着疫情仍向上走,各國封城封關措施更加嚴格,經濟只會更差。高盛預測美國首季經濟按季年率化跌幅達6%,次季擴大至24%,第三及第四季才反彈12%及10%,全年計仍會跌3.8%,失業率會升至9%,即急速爬升5.5個百分點,金融海嘯時的高峰失業率為10%,若以2007年6月的4.4%為起點,失業率最多升過5.6個百分點,則今次失業率的升幅實屬海嘯級,簡直是一套財經恐怖片,標指由高位計只跌了32%,恐怕尚未反映負面因素。

派錢雷聲大 各陣營料多爭拗

美國國會及白宮正在炮製經濟刺激方案,白宮經濟顧問庫德洛放聲氣話金額會達2萬億美元,相當於GDP的10%,較上周講緊的萬億美元又翻了一番。特朗普政府一向效率一般,咁大筆錢點用得其所是一個頭痛問題,中間必然涉及大量政治爭拗,哪個行業應獲支援,隨時有排拗,特別是老特一向惹火,鍾意親疏有別。這類刺激方案,講就令人興奮,但做起嚟可能是霎眼嬌。

美國目前首要工作應該係投入大量資源於醫療系統,以救治病者及切斷減染途徑,另一重點是派錢予等住開飯的民眾,美國人大多沒有儲蓄的習慣,手停口停,要靠政府派錢頂住日常開支。至於救企業,都要等經濟恢復運作才有作用。

金融市場有時與現實世界真係處於平行時空。美股上周五開市前,財經頻道熱門話題是國會快通過萬億經濟刺激方案,加上老特會出席疫情記者會,所以美股一開波就炒高,道指最多升了444點。記者會上老特自然又係霸住來講,抗疫大隊長、副總統彭斯企在後排。當老特又喺度吹一隻瘧疾藥可抗新冠肺炎,記者立即質疑他,要佢攞出證據,老特大發老脾,鬧記者專找壞消息,未能帶來好消息。

防疫老將拆穿總統謊言

記者轉問在場的美國國家過敏症和傳染病研究所(NIAID)主任福西(Anthony Fauci)有關藥物的效力時,這位曾為六任總統進行防疫工作的元老級人馬坦言,總統所說效用只流於傳說(anecdotal),若要成為治新冠肺炎藥物,還須有很多實驗室的證據支持。福西年屆79歲,在美國的地位如中國的鍾南山。他接受Mail Online訪問時表示,要逼特朗普接受事實及公開糾正他的錯誤,是一件危險的事,形容如走鋼線,只能盡量避免直斥其非,令總統失威。有咁嘅總統真係可悲。

明顯地,老特死性未改,成日以為做場戲就可解決國民對疫潮的恐慌。記者會到尾聲時,紐約州州長科莫(Andrew Cuomo)下令非必要行業,須容許僱員留家避疫,股市與現實的平行時空即刻打破,道指大插900點。老特愛做戲,太平盛世無所謂,但今時今日疫潮席捲全球,股民信佢半成都好易輸身家。

紐約期油上周有3天波幅達到雙位數字,上周三跌24.4%,上周四反彈23.8%,上周五又插11%。期油收報22.4美元,由今年1月高位跌了64.5%,絕對是大熊市。以現時的油價水平,美國頁岩油商普遍都會見紅。

自金融海嘯後,油價出現一浪低於一浪【圖1】, 長期趨勢只有反彈無升勢,一來係美國頁岩油商每見油價上升便大舉投資生產,油組已失去話事權,二來是中國及國際間大舉投資新能源,取代石油及煤炭等污染能源,這波跌市的底部可能會在10至20美元間,日後就算反彈,40至50美元可能是未來頂部。

有位老友送來一張恒指月線對數圖【圖2】,話幾次股災,在200月線水平都會有支持,沙士底及海嘯底都係咁摸番嚟,現時200月線處於21370點,上周四盤中見過21139點,上周五隨即迎來大反彈,可見該線有防守力云云。

筆者姑且攞嚟畀大家參考吓,技術走勢者信則有,唔信則無。

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