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2020年3月13日

羅耕 財經DNA

油價全年皆淡

昨文提過,單純油市供應不能解釋油價,須看需求。供應就是油產量,有具體數字,至於需求則買了才算,也有數字,但受宏觀環境突變影響的潛在需求,則抽象得多了。已經產了、買了的供、求,應已反映在過去油價上。即使大概知道未來一段日子產量,未來的潛在需求則是未知,不過這最影響油價,要靠氣氛指標尤其是市場數據來反映。

所以,油價走勢往往跟隨股市上落,不是無解的,而是因為股市預示着油市需求。既然近期美股表現如八七股災般可拼圖,油價亦自然有類似對應:一幅急挫拼圖。查那些年,油價曾在1986年初大瀉,恰巧其時美滙也由高位大跌,但仍無阻油瀉。

依這34年多前後的比較,油價鋤穿30美元只是結束了急挫的一段,之後還有。依圖所料,今年全年油價皆主要在30美元以下打底,第一隻腳料於5月上旬,之後8、9月間會再造底區。這會否預示股市亦如此?

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