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2020年2月29日

羅耕 財經DNA

下半年好轉

一輪恐慌過後,股市漸似回穩。的確,疫情總會過去,遲早有藥可醫,威脅漸減。不過,跌市卻非只跌瘟疫;正如沙士時的跌市也不只因沙士而跌一樣。今天經濟衰退,內地經濟更有排衰,美國孳息曲線逆向亦可能衰。處處皆衰,這跌市動力大得多呢。

恒指拼圖早料未展升市,未來一年仍屬低位上落格局。至於恒指波幅指數的拼圖,亦得相若結論。沒錯,港股波幅大勢是趨跌的,但偶爾也狂飆。不過最近一棍僅廿幾,算不上什麼。以圖論圖,今年中尚有一棍抽升,之後波幅才會在較低位徘徊多兩年。

不過,觀乎過去兩年的幾次經驗,若波幅只是小抽至廿幾三十水平,恒指皆僅三、四千點。假使未來數月恒指先回穩反彈後再現這三、四千點的下跌,則仍是回現水平。換言之,港股仍擺脫不了上落格局,而拼圖所指的「低位」應是25000點上下水平。

年中過後波幅跌是跟擺脫經濟衰退吻合的。

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