2020年2月28日
美股跌過千點,孳息曲線也轉逆向,漸有睇淡理由。不過,市場總認為今年大選,美股跌不下去,甚至應大升的。
有此迷信,是假設政府有能力造市,總之只要總統肯造,市就會升。動機是成立的,但迷信這能力卻如迷信「阿爺話乜就乜」,無啥根據。
早已有無數人分析過大選年美股表現較好。但真的無跌市嗎?非大選年又很差嗎?要知真相,最好還是不作數據歸納,將之和盤托出更為清楚。用Robert Shiller由1871年起的標指計年度變幅再按大選年前後的第幾年劃分全示圖中,全面實況一目了然。
如圖所見,由大選前一年到選後第二年的表現,以平均計分別9.8%、6.5%、4.7%和3.3%。然而,均值這集中趨勢要反映全局,必先數據分散度低夠集中,即標準差小。不過,觀乎這分散度,首先無論哪年都難得到「包升」結論,其次則這4年分別其實不算大。
這就是分析了。不是盲計就是,還得看清數據背後的真像。
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