2020年2月24日
國際金價上周五(21日)續創7年新高,每盎斯收報1643美元,2020年以來累積上升8.31%,遠遠跑贏美股,市場解讀為在新冠肺炎蔓延下,資金避險流入金市。然而,另一傳統避險資產──日圓未同樣受青睞。
日本負面因素多
美元兌日圓周內升越一年高位112日圓,反映圓滙弱勢。黃金與日圓被視為「避險三寶」(另一寶為美債),金價與圓滙走勢確實一向接近同步,惟在今年初開始卻背道而馳【圖上】,兩者關係逐步「疏離」。
圓滙近期貶值,固然是基本因素負面,如經濟瀕臨衰退、新冠肺炎疫情或影響東京奧運舉辦所促成(詳見2月21日「信析」),但美元續強也是推手。
美滙指數邁向100關
美滙指數上周也攀至近3年最高水平,向100大關進發。
值得留意的是,以美元報價因而表現一向與美元此消彼長的金價卻穩步上揚,金價與美滙指數的30天關連系數(correlation ratio)更從負值(走勢相反)轉為正值,屬自2016年以來首次【圖下】,意味兩者轉呈同步跡象漸明顯,也提醒投資者,美元「避險資產」的地位正在提升,若要避險,暫不宜再使用圓滙,反而應該注意美元。
信報投資研究部
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