2020年2月20日
經此Chinobyl人禍後,官方早已放風、外界亦早已預期人行今日會減息。以前,減息總是突如其來,殺個措手不及,不過起碼是堂而皇之地減一年期貸款利率。近年,官方轉為直接操控loan prime rate(LPR),即對應本港P息,本應是由銀行決定的。
這樣減亦總好過什麼逆回購開低息口。回購操作是央行保持資金穩定的日常工作,不能說是放水;正正式式減息才是放水。不過,在打貿戰下人行操控滙率的誘因更大,雖說封資本賬但亦封不死資金流,故難同時操控利率。於是乎,減息顯得鬼祟兼濕碎,十點八點子地減,有何用呢?附【圖】將過往按年加、減息幅度與按年新增、減貸款比較,可見十幾年前,小小減幅已使貸款大幅增加;到金融海嘯時已要大減才令貸款大幅增加。及至後海嘯的10年間,減息幅度縱達1厘以上,貸款增長仍無甚反應。由此可見,減息一招武功已廢。唯有逼銀行甚或人行直接出手借。
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