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2020年2月12日

信報投資分析研究部 新股部落

資金轉炒半新股 心動疫市突圍

內地新冠肺炎疫情持續擴散,部分新股可能放慢申請上市的步伐,本周迄今尚未有任何新股公開招股,市場上的新股「供應」隨即出現斷層。

部分投資者把目光投放在半新股身上,因應疫情可能產生正面作用或負面影響,建議要制定合適的追揸沽策略。

今年的內地農曆新年假期特別漫長,原因是受到新冠肺炎影響,中央政府為防疫決定延長假期,教育部推遲學校開學日子,企業延遲部分廠房的復工日期。但全國各地都限制出行,內地市民不能夠出門,線下娛樂普遍受到限制,線上娛樂就成為替代品,其中線上遊戲在用戶活躍度、充值流水等多個指標均出現明顯上升。

網遊行業受刺激

根據伽馬數據,內地春節7天假期內,iOS暢銷榜首10大遊戲的流水總量增長遠超去年同期,升幅逾40%;首10至60位遊戲的流水總量按年增幅超過一倍,反映疫情直接令整個遊戲行業受惠。內地兩款重頭遊戲《王者榮耀》及《和平精英》在龐大用戶基礎之下,春節期間的日活躍用戶數量(DAU)竟然分別大幅增長59%及115%,估計其他遊戲也可能達到同等或更高水平。

去年12月中旬在本港上市的心動公司(02400)可能受惠,因其主要於內地及海外(包括亞洲、北美洲、南美洲及澳洲)開發、發行及營運網絡遊戲(包括手機遊戲及網頁遊戲),所有遊戲均為免費,並透過銷售遊戲內的虛擬物品產生收入。集團亦開發及營運付費遊戲,以及與第三方遊戲開發商合作發行及營運授權遊戲。

根據市場調查資料,按2018年平均月活躍用戶計,心動旗下TapTap為內地最大的遊戲社區及平台。截至去年9月底止,心動營運54款遊戲,其中42款為網絡遊戲及12款為付費遊戲,最熱門5款共吸引了逾1.2億玩家;其遊戲儲備則有18款,包括預計今年將發行的11款網絡遊戲及7款付費遊戲。由於心動擁有內地最大遊戲社區及平台,相信未來推出遊戲仍可以吸引大量玩家,加上內地疫情刺激線上遊戲需求,股價表現仍然可看高一線。心動上市至今累計升幅達1.47倍,建議有貨投資者可繼續持有,讓利潤進一步滾存;未入市者可留意股價回落之際,把握機會趁低吸納。

相反,內地為防控疫情不鼓勵聚餐,多家餐飲企業亦先後暫停門店營業,江蘇省常州市一名確診患者上月曾到海底撈(06862)分店聚餐,同枱的5人中已有2人確診。內地餐飲業經營可謂雪上加霜。

九毛九不宜撈入

今年1月中旬上市的九毛九國際(09922),主要於內地經營及管理5個中餐廳品牌。

截至去年12月,九毛九經營287間餐廳及管理41間加盟餐廳,覆蓋中國39個城市,遍及15個省份及4個直轄市。因應疫情影響自1月29日停業,原本計劃於日前復市,惟最後決定所有門店會延長休業的時間。

九毛九所有門店停業缺乏收入,但租金及員工成本仍要支付,預計對業績將造成一定衝擊。

九毛九上市時估值相對較高,主要是市場憧憬其業務可以高速增長,但疫情可能影響未來開店步伐,不排除估值會可能向下調。九毛九現股價較上市價尚有35%進賬,建議有貨者可趁機沽貨獲利,無貨者則不建議追貨。

 

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