2020年2月7日
疫情市好難估,內地傳出短期內推刺激各產業的措施,以減低內地新型肺炎疫情對經濟的影響,同時陸續傳出有新藥治療,消減目前正處於爆發高峰期的疑慮,而國家隊穩定大市活動在昨天午市後再現,推動上證與深成指分別有1.72%及2.87%升幅,表現略遜於美股道指周三再創新高的29290點。恒指昨日亦見可觀升幅,收報27493點,進賬706點(2.64%);國指收10764點,上揚270點(2.58%),大市成交有1317億元,位處活躍水平。
內地與全球各國均為疫情拖低經濟作放水部署,全球股債市場與實體經濟表現出現背馳現象,反映不少資金流入金融市場保值增值,又一次反轉近10年來有關放水引發貨幣危機及資產泡沫的傳統思維,顯示有「水」最重要。
昨天恒指一度接近收復踏入鼠年後連跌3天的失地,並挑戰50天線(27551點),不過月初曾出現10天線(27143點)跌破50天線的死亡交叉魔咒待消,而個別強勢板塊依然反覆向好,部分資金正湧入其他相對落後板塊尋寶,反映現水平入市上升空間有限,部分累積升幅大的股份,可考慮獲利回吐。
從昨天恒指急彈706點來看,明顯有人挾淡倉,一方面正如筆者日前指出,部分技術走勢指標已呈短期超賣,出現技術性反彈訊號;另方面陸續有包括瑞德西韋等抗病毒藥物正作試驗性治療的消息,一定程度紓緩各方對疫情擴散的疑慮。筆者早前提到,一旦有新治療藥物面世,便會為大市帶來反彈藉口,這亦是「疫情市」短線炒作的主要變數。再者,由於市場預期內地降準等維穩措施陸續有來,令反彈力度更強。
不過,對審慎投資者而言,雖然寄望中央研究及推出扶持各行業的經濟維穩措施,但現階段無法評估疫情能否受控,入市無妨多等一回。特別是恒指能否悉數回補早前27800/27400點的下跌裂口,而今次反彈正處整個下跌反彈黃金比率0.382/0.5附近阻力區,一切要留待今次反彈幅度帶來的新啟示。事實筆者長期在投資策略部署上維持20%資金入市的建議,面對大市反彈時可降低在不適當時跟風入市,達致平常心,早前成功吸納一眾新經濟科技及受惠疫情的強勢股,已有助減低早前大市急挫帶來的損失呢!
獲免徵費 內地航企彈升
對短線投機者來說,要留意恒指經歷1200點反彈後再升空間有限,甚至可視現水平為好淡臨界點,早前未趕及減磅者宜趁反彈止蝕或止賺,因為估計今次反彈至27800點已是極限的機會不低,後市可視今次反彈作為日後選擇強勢股的依據,短期絕對宜短不宜揸。
部分板塊已率先受惠中央扶持政策而有表現,一向以來某些行業表現欠佳及經營困難才需國家扶持,中長線表現還看其未來業務展望,例如昨天一眾內地航空股炒上,主要受內地暫免徵民航發展基金消息刺激。花旗報告估計,上半年可分別為國航(00753)、東航(00670)與南航(01055)減少5.7億、5.85億及7.5億元人民幣成本,有助緩解航空公司盈利壓力。
事實上,內地致力維持航空服務,中央減稅有理。反觀國泰航空(00293)主要靠員工放無薪假期3周及大幅裁減往來內地航班,來維持公司現金流等營運狀況,雖然股價昨天升4.13%,但相對國航漲6.98%、東航及南航皆高收逾7%,國泰明顯跑輸,反映本地企業要自求多福,內地企業則有政策扶持。
至於早前累積跌幅較多的板塊也相繼反彈,內地持續注入流動性以降低銀行同業利率,市場期待2月降低貸款市場報價利率(LPR)及下調中期借貸便利(MLF)利率以至降準減息等,加上近日不斷傳出有國家隊入市維穩,內銀與中資券商股亦有表現。昨天中行(03988)、建行(00939)、工行(01398)及中信行(00998)皆進賬逾2%。由於各國正積極加大刺激經濟力度,令近期跌至支持水平的國際油價回揚,推動中海油(00883)昨日飆半成、中石油(00857)及中石化(00386)分別漲3.5%及3.6%。
內銀造好 保險股受捧
內險板塊亦有捧場客,雖然中央正下達針對新型肺炎疫情的保險納入保障,令險企不能因擴展責任而加收保費,帶來一定賠付壓力,但銀保監公布調整風險保障產品價格3%至5%,有助鼓勵內地消費者提高購買意願,被市場視為正面刺激,國壽(02628)升3.35%、平保(02318)漲2.28%、中國太保(02601)升2.77%及新華保險(01336)抽高3.14%;受惠內地保險市場進一步開放的友邦保險(01299)與宏利(00945),亦分別有2.21%及3.03%升幅。
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