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2020年2月4日

大行手影

中新賽克延續高增長

中新賽克(002912.SZ)為國內知名的網絡可視化(即網絡流量監測)設備,以及軟件應用提供商,前身是中興通訊子公司中興特種,2012年10月公司由深創投收購,2017年11月在深交所上市。中新賽克去年股價累漲五成半,公司較早前發布2019年業績預告,全年歸母淨利潤2.66億至3.28億元(人民幣.下同),按年增長30%至60%。

受惠5G全面商用

國信證券發表報告顯示,中新賽克業績預告中值為3億元,高於之前預計的2.6億元,按照過去兩年的情況看,第四季度利潤一般會小於第三季,但去年第四季淨利潤高於第三季,略超預期。公司所處的訊息安全領域2019年下半年景氣度開始提升,2020年或有大訂單落地。網絡可視化建設作為政府訊息安全防護領域的支出,在各個年份間有一定的波動性。2019年由於相關組織機構調整及國慶70年閱兵等因素影響,政府採購有所延遲,需求某程度上被壓制,有望在2020年釋放。與公司處於同一領域的美亞柏科(300188.SZ),去年第四季業績也超預期,一定程度反映行業需求復甦。

報告指出,2020年隨着5G的全面規模商用,用戶側流量將會大幅增長,相應倒逼骨幹網擴容,公司鋪設在核心骨幹網和承載網節點的設備有望在此刺激下增量或升級,相應採購有望持續加大幅增長。可視化作為數據基礎設施的重要環節,將全面受益流量增長。

此外,中新賽克早前發布股權激勵計劃,公司長期發展和業務質素值得看好,預計2019至2021年的利潤為2.9億、4.0億及5.9 億元,對應市盈率50、36、25倍,調高至「買入」評級。

疫症影響有限

招商證券亦發表報告,認為中新賽克在寬頻網可視化設備市場競爭優勢突出,行業建設仍處在高峰期,認為公司高增長將延續。公司發揮產品間協同,帶動後端網絡內容安全和大數據運營產品增長。報告又指中新賽克總部所在的江蘇地區復工時間為2月10日,加上公司第一季佔比一向較低,肺炎疫情對公司影響有限。公司所屬產業仍處早期階段,前景大有可為,維持「強烈推薦」評級。

 

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