2020年2月4日
投資者恐慌情緒加劇,因內地新型肺炎疫肆虐全球,金融市場顯著波動。在貨幣市場中,避險資產日圓和瑞士法郎備受青睞,而人民幣離岸價則一路殺落,失守「7算」。
澳洲作為中國主要商品貿易夥伴,也無法幸免,澳元兌美元上周挫逾2%,為連續5個星期下跌,並一度觸及近4個月低位。從周線圖看,澳元兌美元上月於50周線與2018年初至今形成的下降通道頂線(迴歸線兩個標準差)交滙受阻回落,目前再度考驗去年10月4日的逾10年低位【圖1】;考慮到其14周相對強弱指數(RSI)正處於50中軸以下且未見超賣,若澳元未來明顯失守0.6671美元,勢將繼續沿下降通道反覆尋底。
期貨倉位部署顯示,市場對於澳元前景看法再有轉淡跡象。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示,截至上周二(28日),非商業(或投機性)投資者所持澳元短倉合約數目,按周急升近兩成,至73111張,為去年9月24日後的最大增幅,導致澳元最新淨短倉合約數目回升至29000張水平【圖2】,終止此前連挫5周(即淨短倉數目減少)的走勢。
澳元最新淨倉數目佔未平倉合約比率也一連兩星期回落,跌至逾一個月最低的負16.9%,而過去3年平均值負8.1%,令澳元COT指數(COT Index)重返30以下的偏低水平,某程度反映早前看好澳元前景的投機者(炒家)或開始「轉軚」。
事實上,持續寬鬆的貨幣政策同樣不利澳元。儘管澳洲央行去年已三度減息,惟經濟下行壓力未有絲毫減弱跡象,目前各項領先指標反覆向下,且持續山火對經濟帶來的負面影響仍有待觀察。更重要的是,澳洲去年第四季核心消費物價指數(CPI)按年僅升1.6%,連續4年低於央行目標的2%至3%,故年內仍有進一步減息空間,藉此刺激通脹及經濟。
今年首次議息料按兵不動
澳洲央行今天(4日)將舉行2020年首次議息會議,雖然交易員預期這次宣布減息的概率只有17%,惟未來3個月減息0.25厘的可能性分別達41%、53%及63%。換句話說,除非央行立場突然轉「鷹」,否則該國減息周期未可輕言結束;相信澳元短期內難有大幅反彈的條件,投資者不宜對澳元後市過分憧憬。
信報投資研究部
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