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2020年1月11日

市場御言

機械理財顧問勢不可擋?

自2008年金融海嘯後,金融科技(FinTech)迅速崛起,不少傳統金融業的人才轉投金融科技領域,根據畢馬威的研究顯示,金融科技公司的全球投資金額從2017年的508億美元急增至2018年的1118億美元,增幅超過一倍。

其中,機械理財顧問(Robo-advisors)是金融科技中的重要一環。機械理財顧問泛指自動化數位投資顧問程式,一般以線上問卷方式蒐集客戶的投資目標、投資年期、收入、資產及風險承受能力等資料,然後根據這些資訊為客戶建立及管理投資組合。

機械理財顧問早於2008年由Betterment和Wealthfront在美國市場推出,近年仍然錄得高增長。根據國際調研機構Statista的數據,美國機械理財顧問的資產管理規模,在2016至2018年期間的複合年增長率為95%,並預計在2018至2023年的複合增長率仍高達28%,從2018年的3860億歐羅增至2023年的13460億歐羅,數據顯示機械理財顧問在美國仍會急速發展。

另一方面,機械理財顧問在亞洲地區的發展相對落後,但潛力不容忽視。以香港及中國為例,首個機械理財顧問平台分別於2015年及2017年推出,並在2018年錄得約9000萬歐羅及800億歐羅的資產管理規模,但仍遠低於美國的3860億歐羅。根據羅蘭貝格顧問公司的研究,中國在機械理財顧問領域上正急速增長,預計在2018至2023年期間的複合年增長率高達50%,市場規模逐步逼近美國。

推出時間短效果待觀察

機械理財顧問為何大受歡迎?低收費及較低的投資門檻是其中主要的優點,尤其受年輕一代青睞。一般來說,機械理財顧問的收費約0.2%至0.5%,有些甚至不收費,遠低於傳統理財顧問收費的1%。入場門檻方面,機械理財顧問的要求一般較低。

以美國銀行為例,設立一個私人財務顧問的戶口最低要2.5萬美元;設立一個機械理財顧問戶口最高亦只需5000美元,部分更低至100美元,甚至1美元。低收費及低投資額對未有太多財富的年輕一代特別吸引。根據美國大型機械理財顧問Wealthfront的數據,2015年他們的客戶大約六成35歲以下。

鑑於機械理財顧問日受歡迎,市場上開始憂慮傳統理財顧問會否被完全取代。筆者較傾向樂觀的取態,並認為較年長或擁有較高資產的客戶群,甚至是隨着財富的增加,客戶將更希望擁有更貼心或度身訂造的理財服務。

據美國退休信心調查(RCS),有64%的退休金投資者較偏好有獨立的理財顧問,只有28%的退休金投資者偏好網上理財意見。傳統理財顧問能透過和客戶的直接溝通,更加深入地了解客戶的需要,為客戶制訂一個更適合的投資組合。

另外,很多較高資產值的客戶,亦希望擁有更獨特的投資選項或另類投資,以改善組合回報,而現時大部分機械理財顧問大多未必能提供這些投資選項。

至於投資回報方面,現時仍很難對機械理財顧問及傳統理財顧問的表現,作出較客觀的比較,而關於不同機械理財顧問所提倡不同的算法程式(Algorithms)是否真正可行、有效,仍有待觀察,機械理財顧問推出至今僅11年,並未真正經歷過完整的經濟或投資周期。

Noble Apex Advisors Ltd.

 

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