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2020年1月4日

高占 前瞻致勝

兩大新主機催化 GameStop博翻生

美股在歷史高位徘徊,除了繼續持有強勢股外,筆者最近亦加入了一隻與大市走勢不太一致而股值偏低的股份:GameStop(GME)。截至2019年9月底,此股仍是傳奇投資者,電影《沽注一擲》(The Big Short)主角貝里醫生(Dr. Michael Burry)旗下基金的最大持股。事實上,自他入股消息公布以來,GME股價已上升逾六成, 但筆者相信如果真的要turnaround的話,升勢可能仍處於初段,因此不排除稍後會加注。

觀看GME長期股價走勢圖後,只可以用一個慘字來形容,皆因過去幾年一直處於下跌浪,由2013年高峰接近50美元跌至去年8月低位3.15美元,跌幅超過九成,之後才開始反彈。

股價大跌的原因是遊戲數碼化,近年各大遊戲主機生產商都鼓勵消費者在旗下網上平台下載游戲,並透過會員制讓已付費的玩家可以在一定時間內在網上與其他人連線對戰及以折扣價買入舊遊戲,最成功的例子是Sony的Playstation Store及Playstation Plus。遊戲主機生產商的一條龍服務對傳統實體遊戲銷售點帶來頗大衝擊,想起百視達與Netflix的例子,不禁令投資者心生恐懼,怕會重蹈百視達覆轍。

憧憬最壞情況已過

作為機迷的筆者有很多遊戲都已透過網上平台下載,一來省時,二來不用捱炒價(在Playstation Store的價錢都是官方價),但對於某些大作,還是希望購買實體版作收藏。

而且有不少「快閃」玩家喜歡購入實體版遊戲,於短時間內「爆機」,然後在二手市場放售,以一般400多元的價錢買入新遊戲並於一個月內賣出的話,也應該可以收回200元左右,因此實際成本為200多元,比電子版為低,要知道電子版是不可轉售的,因此實體遊戲仍有一定市場。

今次令GME起死回生的催化劑是兩大次世代主機:Sony的Playstation 5與Microsoft的Xbox 2將在2020年內推出,而兩者同樣會保留遊戲光碟讀取器,正如Michael Burry所言,這將大幅延長GME的壽命,畢竟新遊戲主機還是要到實體店買,而買機熱潮可望引起連鎖效應,刺激其他商品銷售,重演2013年Playstation 4與Xbox One推出時的盛況。

當然遊戲生產商未來可能甚至連主機也放在平台上銷售,或者進一步推出遊戲月票計劃,只要用戶付月費便可獲得某些新遊戲,不過它們似乎還未想趕盡殺絕。除了關掉虧損的店舖外,GME新任CEO似乎要好好利用這段緩衝期間積極思考未來的轉型方針。

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