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2019年12月2日

譚曉涵 滬深港日誌

PMI報喜 A股調整空間微

整個11月份,A股表現疲弱,滬深指數分別下跌1.95%及0.55%。中美貿易談判遲遲未有結果,加上內地經濟數據不及預期等,都是制約大市的主要原因。踏入12月,國家統計局公布的首項數據,製造業PMI重回50以上的擴張區,顯示經濟略為企穩。滬指雖然已跌穿2900點,但再向下深跌的壓力似乎並不大。

「放水」未能刺激股市

10月份通脹高於預期、出口繼續負增長、零售數字及固定資產投資則低於預期。面對疲弱的數據,央行先後下調中期借貸便利(MLF)及7天期逆回購5個基點後,貸款市場報價利率(LPR)報價亦隨之下降5個基點。

不過,央行的「放水」未能推動資金入市,上周,滬深兩市日均成交金額降至3657億元(人民幣.下同)。「缺水」的大市自然升不起來,滬指上周五收報2871點,達到今年9月以來的最低水平。

滬指連跌3周,且維持在2900點樓下,情況並不樂觀。不過,上月央行「放水」行動雖未對股市帶來利好,對實體經濟的正面影響卻開始顯現。統計局公布,11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.2%,比上月上升0.9個百分點,是今年4月以來最高,亦是5月份以來首次重返50以上的擴張區。

受到聖誕節海外訂單增加所帶動,生產指數及新訂單指數分別為52.6%及51.3%,按月上升1.8及1.7個百分點,均達到下半年以來的高位。

而重點行業中,高技術製造業、裝備製造業及消費品行業PMI分別為51.7%、51.0%及51.1%,均連續兩個月上升。

另外,11月份非製造業商務活動指數為54.4%,比上月回升1.6個百分點,同樣達到4月份以來的高位。受惠製造業景氣回升,與其密切相關的生產性服務業及物流業商務活動指數按月分別上升7.6和4.3個百分點,達58.5%及61.5%。

本以為跌至谷底的中國經濟,突然重現生機,情況的確令人有驚喜。而中美貿易談判方面,進展似乎仍理想。就算近日美國總統特朗普簽署了《香港人權與民主法案》,且計劃擴大對華為的打壓,但中國方面除了口頭上抗議,暫沒有將相關事件與貿易談判掛鈎,所以,可以預期,年底前兩國達成首階段協議的可能性仍在。

券商多看好明年走勢

只要中美談判順利,中國經濟回穩,則大市沒有再深跌下去的理由。此前不少券商公布的2020年大市展望,均看好明年的市場走勢。若大家亦認同相關報告,或許目前市場的低迷表現,正好是投資者低吸的好時機。

WIND統計顯示,上周除了受惠於央行「放水」的銀行板塊,錄逾2000萬元的主力淨流入之外,其他板塊均處於主力淨流出的狀態。其中,軟件板塊淨流出金額最多,達到85億元。

京東方成上周吸資王

事實上,近期資金不斷從一些估值偏貴的股份流走,轉向估值更合理,或更有發展前景的優質股份身上。所以,不少小型科技股被沽,但亦有不少行業龍頭受捧。其中,顯示屏龍頭京東方(000725.SZ),上周便成為吸資王,累計錄得25.6億元的主力資金淨流入。

新華社報道,國務院印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》,提出到2025年,長三角要在科創產業、基礎設施、生態環境、公共服務等領域基本實現一體化發展,全面建立一體化發展的體制。

文件亦特別提到包括量子通訊、港口、自動駕駛、金融、先進製造業等行業的發展,可見推動科技創新似乎仍是政策重點。所以,對科技類股份,投資者還是適宜採取逢低吸納的策略。

 

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