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2019年11月23日

霍華斯 滙聚一堂

中美貿談晴轉陰 日圓避險勢升溫

11月初時,市場還憧憬着中國和美國領袖有望在本月中簽訂首階段貿易協定。不過,中美貿易談判就像天氣般變幻無常,談判過程再出現變數。對於美國總統特朗普來說,這當然不是好消息,因為若中美貿易談判再遇阻滯,一來會削弱他競逐連任的政治籌碼;二來美元或會再一次充當資金避風港,帶動美滙上升,令特朗普的弱美元願望再次落空。

港人權法案帶來變數

中美這場貿易戰,源於美國首先提出向中國加徵關稅,為此,據悉中國目前正要求美國取消所有關稅,可是美國僅同意取消下月中開始生效的關稅,這顯然是為了保留一些談判籌碼,以防中國嘗到甜頭後又反口。

另一邊廂,對於美國要求中國每年購買500億美元農產品一事上,中國有所保留,因為這個「天文數字」的採購額,相當於兩國爆發貿易戰前一年的採購額的一倍有多。面對美國的「獅子開大口」,中國自然不會輕易應允。

此外,美國參眾兩院通過《香港人權與民主法案》,也使到中美貿易會談的過程變得更加複雜。

12月15日死線前關鍵

面對中美貿易談判由曙光初現,突然變得天陰陰,敏感的投資者也不欲等到落雨才擔遮,故此現已開始為分散風險做準備,結果是美元再次扮演資金避風港的角色。當然,這並不代表美元兌一線貨幣均全線上揚,至少日圓的抗風險角色較美元更強。換句話說,從避險的角度去看,日圓是第一主角,美元只是第二主角。

如果中美貿易戰持續升溫,近期估計美國聯邦儲備局將暫緩減息的市場人士可能會再度轉軚,若果美息趨降的揣測轉濃,難免會沖淡美元作為資金避風港的正面影響。

美元兌日圓在11月7日攀上109.48,之後掉頭向下,目前支持區在107.65/95,這是滙率由10月3日的106.48低位,升至11月7日的109.48高位的61.8%調整。美元兌日圓一旦穿位,料會進一步下試106.9,但到時應會有較強的承接力;滙率會否進一步下跌,一定程度上視乎中美貿易談判的新進展。

下一個要留意的大日子是12月15日,按計劃美國將會向總值1560億美元的中國貨加徵關稅,就看看到時會否有戲劇性的發展。

 

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