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2019年11月21日

譚曉涵 滬深港日誌

央行四度「減息」 內銀藉機「散水」

人行本月以來四度「減息」,昨天公布的11月貸款市場報價利率(LPR)微降5個基點。惟大市沒有受到很大鼓舞,升了兩日的內地股市昨日須回一回氣,滬深指數昨天分別挫0.78%及0.82%。銀行板塊昨天表現最弱,跌幅達到1.8%。

11月5日以來,央行分別將中期借貸便利(MLF)操作利率由3.3%下調至3.25%;7天期逆回購中標利率由2.55%降至2.5%;國庫現金管理商業銀行定期存款中標利率由3.2%降至3.18%。昨天,1年期及5年期LPR利率亦分別下降5個基點至4.15%及4.80%。

雖然各類利率的調整只有2至5個基點,但透過降低銀行的成本,可鼓勵銀行為借貸人提供更低的息口,足見央行努力推動市場利率下行的決心。從昨天公布的LPR下調看來,央行的操作得到有效傳遞。部分投資者或會擔心,下調貸款利率會令銀行利差縮窄,影響銀行盈利。

因此,昨天銀行股才成為表現最差的板塊,其中,興業銀行(601166.SH)及平安銀行(000001.SZ)均跌逾3%。

但事實上,LPR只是統計商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,對於其他客戶的貸款利率是否全面下調,暫未能從相關數據中反映出來。所以,銀行在成本下降,放貸量增加,而貸款利率亦可彈性處理的情況下,相信整體收益仍有所提升。

當然,近期A股一直維持在窄幅橫行,而板塊輪流炒作的狀態。此前受到央行「減息」的消息帶動,金融股一度有炒作,但隨着大市回調,資金亦從金融板塊流走,調整在所難免。

夥拍華為 四維圖新成吸資王

WIND統計顯示,昨天主力資金整體淨流出225億元(人民幣.下同)。科技板塊走資的情況仍最嚴重,技術硬件設備及軟件板塊分別錄得57.7億及25.4億元的主力資金淨流出,而銀行及券商板塊均錄得約23億元的主力淨流出。

相反,內需及醫療板塊淨流出比率較低,其中,酒企瀘州老窖(000568.SZ)及洋河股份(002304.SZ)分別得到1.5億元及1億元的主力淨流入;藥企恒瑞醫藥(600276.SH)及藥明康德(603259.SH)則分別得到1.1億元及近9000萬元的主力淨流入。

而科技板塊雖然整體仍處於淨流出,但部分完成調整或估值較合理的科技概念股仍吸引資金重新流入。其中,此前因為首三季盈利大跌九成而被狂沽的網上地圖股四維圖新(002405.SZ),昨天在公司與華為展開合作的消息帶動下,股價漲停,並吸引了4.8億元的主力淨流入,成為昨天的吸資王。

面對目前疲弱的經濟增長,除了靠央行「放水」之外,官方亦努力推動各類支持內需消費的政策陸續登場。

發改委等15部門近日聯合印發《關於推動先進製造業和現代服務業深度融合發展的實施意見》,推出30項舉措促進製造業及服務業融合,對汽車製造、裝備製造業等相關產業帶來利好。

推動支持內需消費政策

文件特別提到,要完善汽車製造和服務全鏈條體系,加快汽車由傳統出行工具向智能移動空間升級,並要加快充電設施建設布局,為新能源汽車發展掃除阻礙。

可見目前發展疲弱的汽車行業仍是官方着力支持的重點行業之一,中長期前景不會太差,包括比亞迪(01211、002594.SZ)等在內的新能源車股份仍值得趁低吸納。

中金近日發表的報告亦看到明年的新能源車發展,認為外資及合資車企將成為新能源車發展的核心推動力,並推介佔據國內合資品牌主要份額的寧德時代(300750.SZ)。

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