熱門:

2019年11月15日

Matt Orsagh CFA投資視野

ESG數據標準化利中小企發展

CFA協會及聯合國轄下負責任投資原則組織(Principles for Responsible Investment,PRI)過去兩年發表了4篇論文,旨在協助投資者在投資過程中更周全考慮環境、社會及管治(ESG)因素。我們最近亦發布了一份報告,內容圍繞亞太區在投資時整合ESG數據的情況,探討澳洲、中國、香港、印度、日本及新加坡等地的現況。

供應雖多仍未足夠

該份報告指出有關ESG數據的議題,主要涉及取得對決策有用的優質數據。不少受訪投資者及金融分析師表示,儘管市面有愈來愈多具意義並可作比較的ESG相關數據,始終仍未達到所需水平。例如在過去10年,可作ESG指標的數據量急增,而對發達市場的大型跨國企業而言,投資者亦可獲得大量所需數據,但當中依然存在落差。

近年,投資者及分析師一直投資在數據供應商提供的ESG數據,並提升內部團隊的技巧以加深了解ESG議題。即使他們未能獲得全部所需數據,亦有助作出較佳判斷。

事實上,作為財務專業人員,分析就是我們的工作。我們一向竭盡所能,進行全面的研究調查及數據分析,以便深入了解正在投資或打算投資的公司。儘管無法獲得全部所需數據,但仍然可以取得足夠資訊,運用判斷力作出決策。

短期來看可能確實如此,但長遠而言則不然。對於中小企也許是事實,但對於大企業卻不一定。對於需要數據來作出決策的人可能是,但對於能夠在投資決策中輕易運用判斷力的人士則未必。正如我們在報告中引述工作坊的參加者先前提及,數據令他們更有信心作出每個判斷。在這方面,某些投資者較其他投資者更願意採取此方向。一些投資者認為數據現況的問題不大,事實上,他們視之為優勢。

ESG相關數據的透明度及質量將會提高,有利日後更妥善進行ESG分析。隨着可持續會計準則委員會(Sustainability Accounting Standards Board,SASB)及氣候相關財務披露工作小組(TFCD)等ESG披露標準獲得投資者及發行人青睞,支持ESG因素的數據可望持續改善。

隨着相關標準持續發展,中小企及新興市場的公司將更容易收集到ESG資訊。若SASB等能夠成為ESG披露的標準,中小企及新興市場的公司只要專注與業務相關的ESG指標,而不必顧及成千上萬的其他ESG數據來源。

整合有助識別風險

目前,由於投資者要求的ESG關鍵績效指標(KPI)數目眾多,業界關注應該選取哪些指標,而數據報告的標準化將有助解決此問題。

亞太區可說是我們在全球就ESG整合情況而發表的報告當中,探討最廣泛且多元化的地區。與其他市場相比,納入本報告的市場往往更注重ESG整合的管治因素,而環境及社會因素亦逐漸受到重視。亞洲區內不少監管機構及證券交易所現正審視發行人的ESG披露水平,部分發行人從「不遵守就解釋」的架構,改為更具強制性的披露制度。

CFA協會及PRI認為,ESG整合能夠發揮良好的分析效果,通過把握更多ESG整合技巧,往往能夠識別更多的風險和機遇,當中包括已知及未知者。要是業界未能分析ESG議題,可能會錯失取得超額回報的良機。

投資者只要確切分析ESG,長遠回報很可能跑贏其他投資者,原因在於他們的分析更加透徹全面。然而,投資者不一定能獲得原始、完整及可作比較的ESG數據,此時判斷力便不可或缺。作為分析師或投資組合經理必須透徹了解所投資公司的全貌。

最後,我們從所開辦的工作坊看到一個有趣現象,就是不少投資者雖然認同ESG數據有待改進,但他們本身卻認為要制定ESG數據標準,不必急於一時。這些投資者確信,他們對ESG議題的判斷力是競爭優勢的一種,一旦將數據標準化,他們或會失去優勢。這正是亞太區分析師應當考慮的問題。

作者為CFA協會資本市場政策總監、CFA、CIPM

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads