熱門:

2019年11月15日

習廣思 信筆攻略

環球同步放緩 外圍風雨欲來

港股昨天延續跌勢,學校停課,交通半癱瘓,社會及經濟活動大受打擊,短期未見轉機,只能期待各方回歸理性,示威者勿再堵路,讓社會恢復常態。恒指昨天再跌247點,收報26323點。

騰訊(00700)上季業績遜預期,股價失守320元,收報319.8元,跌2.3%,拖累恒指59點。其他本地業務比重大的股份,例如藍籌地產股、銀行股及港鐵(00066)等,股價均已逼近反修例風波以來低位,形勢告急。

外圍昨天公布的經濟數據也普遍差於預期,澳洲上月失業率升至5.3%;日本第三季GDP增長0.2%,遠遜市場預期的0.8%。內地數據也出乎意料地疲弱,10月規模以上工業增加值按年增長4.7%,市場預期為5.4%;社會消費品零售總額按年上升7.2%;首10個月固定資產投資增長5.2%,市場預期為5.4%。各方面數據顯示,環球經濟正在放慢腳步。

恒指似轉向續有調整

恒指技術走勢日益轉差,5天線跌穿15天線【圖1】,屬走勢轉向先兆,短期進一步調整的機會較高,自8月中引伸的上升軌暫時未破,惟一旦跌穿26000點,下一個好淡攻防區域便要回到25000點至26000點。

外圍方面,美股雖然不斷創新高,但升幅始終有限,只在高位徘徊,升勢並非乾淨利落。追蹤細價股表現的羅素2000指數自今年2月份以來呈上落市,距離歷史新高尚有9%,升勢集中大價股,令三大指數未能走得遠。

此外,美滙指數連日回升,MSCI新興市場指數相應下滑,從上周四的高位回調了2.6%,外圍形勢有風雨欲來之感。

領展(00823)昨天股價創6月反修例風波以來最差,收報79.75元,跌1.7%【圖2】。領展剛公布截至9月底止中期業績,收益及物業收入淨額分別增長8.2%及8.3%,每基金單位分派增長8.3%。領展業績表現優於一般商場股,主要是旗下商場租戶多涉及民生業務,但零售大氣候轉差,不多不少也會受到一定程度打擊。

據瑞銀估計,領展第二季度(7月至9月)旗下商場零售額,由首季度上升3.1%,變成倒退0.4%。上半年續約租金調整率為18.1%,整個2020年年度,管理層給予分析員的指引是15%;換言之,下半年續約加租幅度將收窄。2019年度續約租金加幅達22.5%,與指引相差達7.5個百分點。

領展股息率未算吸引

領展的出租物業組合中,按商舖類型劃分,飲食佔總租金收入29%,超市則佔21%,前者無可避免受到消費意欲疲弱影響,後者業務則較為穩定,有望在淡市維持增長。

總體來說,領展在整體零售市道轉差之下,將難獨善其身,只是受傷程度較輕微。該公司曾表示今個年度有意回購最多6000萬個基金單位,但上半年度僅回購了1300萬個單位,相信下半年度有加碼回購的空間。

論投資價值,領展是否值得低吸,很視乎估值,現時券商預測的本年度股息率為3.7厘,按過往股息率數據,未到吸引水平。把領展的預測股息率減去美國10年期國債孳息率,目前為1.8厘,5年平均值為2厘,2016年2月最高曾見4.35厘,所以就算要吸納,也應該再等等。

另一隻派績後股價下跌的藍籌股是騰訊,大行報告普遍仍然十分看好,認為集團在金融科技、企業服務、微信廣告及遊戲業務國際化上,可覓得新增長點,目標價多數維持在400元以上。

騰訊上季非通用會計準則(non-GAAP)純利按年升24%,表現算是不俗。該集團過去兩年處於極度困難的經營環境,包括遊戲業務監管尺度收緊,內地經濟放緩,影響廣告收益,但管理層仍致力維持盈利增長,盡顯魄力。

騰訊已由一隻動力股變成價值股,要短期內重拾高峰時期的動力,甚有難度,因此投資者宜等該股估值回到吸引水平才吸納,作為長線組合之選,股價回到300元以下,是較有保障的水位。騰訊短期走勢將受到阿里巴巴來港上市,攤薄市場購買力所影響,加上A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的佔比將增加,在此消彼長之下,也不利騰訊股價。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads