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2019年11月11日

陳檬 「權」力遊戲

慎防期指出現顯著回調

上周五(8日),期指高開低走,開市初段雖一度升53點,高見27881點,惟之後卻掉頭回落,全日走勢更反覆向下,低見27591點,最終期指收報27680點,跌147點,終止之前「六連升」的走勢。

中國商務部上周四突然宣布中美兩國同意把分階段取消已加徵關稅的條款納入「首階段貿易協議」,隨後路透證實中方有關說法,指出取消關稅計劃的確是首階段貿易協議的一部分,而白宮首席經濟顧問庫德洛亦表示,一旦中美最終能夠達成「首階段貿易協議」,將會包括取消關稅及讓步,上述消息曾一度再次提振市場的投資氣氛。

中美若不讓步 港股震盪

不過,正當市場認為中美兩國於貿談快將達成重大共識之際,美國總統特朗普及多個白宮鷹派官員隨後的言論卻又再推翻了中方上述說法。《華爾街日報》於上周四晚較後時間指出,部分熟悉特朗普政府的人士否定了中美雙方已就撤銷部分關稅達成共識的說法,當中因美方擔心有關做法或會影響後續談判的籌碼;其後美國貿易顧問納瓦羅當晚接受訪問,亦否認了美國於「首階段貿易協議」落實簽署後,便會取消對中國進口商品加徵的關稅;而美國總統特朗普於上周末更連番直接指出,他並未有同意在「首階段貿易協議」中撤回向中國進口商品所徵收的關稅;因此,從近日上述多番的言論中可清楚見到,中美兩國於撤銷關稅上現階段仍存在一定分歧,因而令「首階段貿易協議」的談判進展又再添上陰霾。

內地《環球時報》總編輯胡錫進在特朗普上述的發言後亦於其個人社交平台中發文。他認為可以肯定的是,如果不取消任何關稅,就不會有首階段協議,有關說法或可清晰反映中方現時的立場,而兩國能否在撤銷關稅上達成共識已漸變成未來達成「首階段貿易協議」的關鍵。除了中美兩國於撤銷關稅上存在分歧外,從近日的消息亦可見美國本土內部對此亦存在着一定分歧,筆者相信,有關分歧應難以於短期內解決,因而有機會拖延「首階段貿易協議」的談判進展,短線將不利於港股的表現;大家亦要小心兩國其後一旦於此分歧上不願作出讓步,本輪貿談更有機會再次拉倒,情況如今年5月時,到時有機會令港股帶來另一輪的震盪,所以大家暫宜多加警惕,在「首階段貿易協議」落實前切勿過於樂觀。

當心大戶藉消息部署淡倉

技術方面,期指連升六日後,雖然於上周四再以「破腳穿頭」的利好形態收市,本應預期期指短線應能有力再上試28000點關口,不過卻在中美貿談傳出利淡的消息影響,期指於上周五卻不升反跌,最終更以陰燭收市,並初步出現了見頂的跡象。現時,於日線圖中,雖然整體技術走勢仍然向好,惟期指於上周五收市時卻已跌回保歷加通道頂部之下,同時STC圖中的%K線已由超買區向下跌穿%D線,反映期指短線後市先行出現調整的機會有所增加,如期指今天一旦以陰燭收市跌穿上周四的低位27541點的話,到時便可確認期指短線已於上周四的高位27949點見頂,其後須下試27387點,更或上周一上升裂口(27150點至27228點)等的支持,不過只要有關支持未有失守的話,期指經過是次調整後便可再次挑戰28000點之上的位置。不過,大家亦要留意的是,在上周四下午3時中國商務部宣布中美達成分階段撤銷關稅後,期指於短短十五分鐘內急升逾三百點,同時成交合約亦急增,因此大家要小心當中會否是大戶藉消息拉高期指來作反手淡倉的部署,而上述預期一旦屬實的話,是次回調則有機會較預期深,其後期指將有機會再次重回27000點水平之下。

至於策略,如於上周五部署了即月價外600點Long Call的可續持有,並可待期指以陰燭收市跌穿27541點時便要平倉止蝕。另一方面,如上文所述,因預期期指大戶有機會於上周四作了反手淡倉的部署,建議大家可趁期指於27541點之上時,考慮小注部署即月價外600點的Long Put,再配合手上所持有的Long Call,以組合出一套即月勒束式長倉期權的組合,應對本周可能波動的市況。

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