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2019年10月31日

習廣思 信筆攻略

港股超級星期四 儲局聲明要𥄫實

未到11月,港股形勢又見反覆,美股周一創新高,但港股本周冇乜牛氣,恒指昨天再跌119點,連跌兩日。走勢轉弱的大藍籌漸多,令恒指向上突破的機會減弱。中美貿易談判又傳出燶味,阻滯浮現。今日可說是港股的超級星期四,外圍有美國聯儲局議息,美股收市後有蘋果及Facebook業績,香港則有第三季經濟數據,過去幾個月的示威暴亂打擊經濟到什麼境地,將會有答案。

聯儲局今天本港時間凌晨減多一次息後,理應暫停,等真衰退來臨時再展開新一輪的減息。美國第三季GDP增長1.9%,勝過市場預期的1.6%,讓主席鮑威爾更有理由暫停減息。

環球債息本月持續攀升,負息債券亦由高峰的17萬億美元,降至最近的13萬億美元,可能市場開始反映貨幣政策用到近尾聲。中國10年期國債孳息本月升了17基點,內地豬肉價格過去一周急增11%。食品價格推升的通脹難以回落,人民銀行今年減息機會微。各地央行若不能或不想再壓住債息,投資市場可能會呈現新形勢。

藍籌逐隻倒 恒指上升阻力大

恒指10月上旬上升,下旬變成橫行上落,27000點有不少的阻力【圖1】。重磅藍籌之中,滙控(00005)、恒生銀行(00011)及平保(02318)在公布季度業績後股價走弱,調整尚未完。華潤置地(01109)批股後,股價連日在低位徘徊,批股行動拖累中海外(00688)連跌多天。

此外,「股王」騰訊(00700)更是「弱過藥煲」,除了本身業務高峰已過,內地互聯網股日多,美團點評(03690)及平安好醫生(01833)今年股價表現均好過騰訊。近日傳出內地社交媒體抖音的母公司字節跳動準備在港上市,估值5000多億元,真是多隻香爐多隻鬼,追逐中國互聯網概念的資金又會多一個選擇。騰訊的大股東南非企業Naspers分拆子公司Prosus在荷蘭上市,資產主要是騰訊股權,這已分薄了追捧騰訊的資金。Prosus於9月11日掛牌後,騰訊股價累跌9.5%,同期恒指只是跌1.5%。

昨天令恒指下跌的另一個板塊為內銀,幾大國有銀行除了工行(01398)外,股價跌幅均大於恒指。建行(00939)下滑1.2%,是五大行中表現最差【圖2】。內銀季績普遍沒有多大驚喜,股價於10月份升了不少,這個板塊只宜炒上落及收息,難有大作為,進入調整階段亦十分正常。其餘板塊如本地業務重的股份包括藍籌地產股及港鐵(00066)等,受制於本港的政經環境,很難寄以厚望。踏入11月,恒指要向上突破,必須先企穩在27000點之上。

談判有燶味 文本遲遲未傾掂

路透引述美方消息報道,中美首階段的貿易協議文本,可能未能趕及於11月中由兩國領導人簽署。大家還記得4月底的第12輪會議前,美國總統特朗普還言之鑿鑿話快可簽約,但雙方最終在文本字眼上傾唔掂,貿易戰忽然升級。中國以購買美國農產品換取撤回部分關稅,單是購買進度及以什麼價錢買,雙方傾完再傾,看來一切唔容易。老特一直要求中國每年要買500億美元美國農產品,仍未有共識。

據美國財經頻道CNBC引述中國國企消息人士表示,中國希望按國內需求及市場價格進口,而非由美國指定每年要買幾多。似乎中美談判逆風又吹來。

另一件令中美關係出現逆風的事件,是美國聯同英國及其他21個國家,在聯合國人權委員會上發表聯署聲明,敦促中國停止在新疆拘留維吾爾族人及穆斯林。中國常駐聯合國代表張軍隨即予以嚴厲駁斥,警告這無助於中美貿易談判。看來兩國貿易談判仍是波譎雲詭,部署較宜逆市場情緒而行,現時投資者普遍認為中美首階段協議實食冇黐牙,實際結果又可能令人失望,不可不防。中美的長遠矛盾在於中國的製造業政策,「中國製造2025」發展計劃曾是中美談判的一道重要障礙,首階段協議對內地補貼高端製造業的問題暫且不表,未來談判仍是困難重重。

 

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