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2019年10月18日

羅耕 財經DNA

靠錢和靠人之別

昨文看過發展中和已發展國的此消彼長,今文看兩者的增長構成。標準化的拆分,乃按開支法分消費、投資、政府開支和淨出口四項,但GDP亦可按生產函數拆分。

傳統較簡單的函數是寫成由資本和人力(K, L,即死物和生物)兩因素所構成的,即Y=AKαLβ,而A是全要素生產力(TFP),兩希臘字母為常數。這樣分不難但麻煩,因為資本並無現成數據,而須由舊資本扣減折舊再加上投資而得,有點工夫要做的。

要高增長,就要靠TFP,今天無論已發展或發展中的皆欠。TFP沒了,還靠什麼?已發展的靠人力,發展中的傾向靠資本,後者肯使錢,不難推高數字,但花光了後如何?

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