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2019年10月10日

譚曉涵 滬深港日誌

觀望貿談 慢牛爬山

十一黃金周長假期後第二個交易日,A股維持低成交水平,但指數表現平穩,滬深指數低開後逐步轉強,以接近高位收市,分別上升0.39%及0.34%。中美即將展開新一輪貿易談判,國務院亦公布了更大規模的減稅方案,市場充斥正面消息,滬指或有望重回3000點。

黃金周後,A股表現平淡,過去兩個交易日兩市總成交金額均不足4000億元(人民幣.下同),昨天更只有3658億元。不過,市場對中美貿易談判有憧憬,滬指連升兩個交易日,昨收報2924點。

商務部表示,中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴率團訪問華盛頓,於10月10日至11日同美國貿易代表舉行新一輪中美經貿高級別磋商。美國總統特朗普周一指出,希望跟中國達成全面的貿易協議。雖然中國不太可能在政府補貼及產業政策等關鍵問題作出讓步,但近期已重新購買美國豬肉及大豆等農產品,向美國釋放善意。相信今次談判仍有望達成部分協議,緩解緊張的氣氛。

減稅政策助搞活經濟

在國內經濟方面,中國再推減稅政策以穩定經濟。新華社報道指出,應對當前經濟下行壓力,國務院印發《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》,提出3項有關稅務的政策安排。

一是保持增值稅「五五分享」比例穩定;二是調整完善增值稅留抵退稅分擔機制;三是後移消費稅徵收環節並穩步下劃地方。增值稅留抵退稅地方分擔的部分(50%)調整為先負擔15%,再由各地按上年增值稅分享額佔比均衡分擔。部分在生產(進口)環節徵收的消費稅品目,將逐步後移至批發或零售環節徵收,以引導地方改善消費環境。

事實上,內地稅負偏重,窒礙經濟發展的問題一直受詬病。隨着經濟增長放緩,迫使政府推動減稅政策,透過還富於民,盤活民間經濟。今年《政府工作報告》指出,全年將減稅降費近2萬億元。相信政策會逐步落實,為促進經濟發展帶來正面影響。

國內經濟有包括減稅在內的多項政策護航,若貿易談判方面亦能得出正面的結果,相信第四季內地經濟或能進一步反彈。經濟前景並沒有想像中那麼悲觀,投資者暫不必過於擔憂。

從近日A股的表現看來,內地投資者對經濟前景的信心似乎仍偏正面,所以過去兩日大市保持升勢。不過,在入市資金不足情況下,市場只能維持板塊輪流炒的格局。

資金流入銀行房地產

昨天,銀行、半導體及房地產板塊均錄得主力資金淨流入,淨流入金額分別達到18.5億元、4.9億元及2.3億元。不過,技術硬件設備、食品飲料及製藥板均則錄得最多主力資金淨流出,淨流出金額分別達到19.3億、17.9億及10.2億元。

個股方面,主力淨流入最多的十大股份中,出現了多隻銀行股的蹤影。其中,興業銀行(601166.SH)及招商銀行(600036.SH)分別排名第一及第二位,主力淨流入金額分別達到4.4億及3.2億元。另外,農業銀行(601288.SH)及工商銀行(601398.SH)亦吸引了過億元的主力資金淨流入。

長假期前,科技類股份出現過一輪大升,但暫時缺乏其他相關利好消息以支持股價進一步向上,故部分股份出現回吐在所難免。

相反,銀行股今年以來股價只是保持平穩,業績方面則大致穩定;加上人民銀行持續「放水」,相信下半年信貸增加,全面收入繼續穩步增長,目前低估值高派息的銀行股值得長線吸納。

資金由風險偏高的科技股轉投保守的銀行股,足見投資者對中美貿易談判採取觀望態度,不敢隨便押注,以免買錯。一旦貿易談判出現正面成果,相信科技類股份仍有再現炒作的可能,投資者不妨靜待佳音。

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