2019年10月10日
美股走勢飄忽,公布ISM之後似要急跌,靠着炒減息又收復失地。目前市場主要等候聯儲局10月減息,但筆者認為這種炒減息的升勢不會長久,如果按季度,盈利增長已經接近零,中型股甚至出現盈利倒退,所以美股仍然是下跌機會較大。事實上,道指觸及200天線約25900點,只是技術買盤令股市反彈,即下跌趨勢可能尚未完結。
NBA被禁播 或再觸發中美衝突
觸發跌浪的原因,首要是股票估值已充分反映,再谷上去也找不到理由。目前在市場上要尋找優質的題材,已經找不到有潛力大升、估值又相對合理的股票,如果股票炒不起,就有向下的風險,當股價調整兩三成,方有值博率炒高,市場才能搵食。
另一個原因是,本周貿易戰再有新一輪談判,但從牌面來看,達成協議令局勢降溫的機會較低。港交所要用天價併購倫交所,原因非常明顯,不是為了賺取投資回報,而是要將「紐倫港」三個主要金融中心減為兩個勢力,抗衡美股,更好地預備將會發生的金融戰。
試想美國禁止中資股上市、不准美資基金買入中資股,甚至禁止中資公司用美元做交易,將令金融市場大混亂,如果倫交所受港交所控制,至少提供多一個窗口予中資公司融資。
歷史往往受到偶然因素推動,點都估不到NBA火箭隊的總經理在Twitter發表支持香港示威者的言論,會引發中國禁止直播NBA賽事,同時令美國意識到要在言論自由與賺錢之間作出取捨。雖然這只是一則花邊新聞,但如果NBA被禁播,令美國的民意敵視中國,將引發兩國之間更大規模衝突。
其實打中國牌已經是美國兩黨的共識,關鍵是明年美國總統大選,特朗普能否順利連任。中國目前的談判策略主要是拖,等特朗普為了爭取連任,需要獲取政績時,自然會讓步。但這個策略的危險之處是,萬一民主黨的候選人更強硬,便有機會出現偷雞不成蝕把米的情況。
目前民主黨的大熱人選是Elizabeth Warren,有分析指出她甚至可能把人權、知識產權等議題加入談判之中,到時候要達成協議會更困難,雙方甚至會有衝突加劇的風險。
黃金及債券仍是首選
筆者一直認為,博減息會帶動資產市場,買入黃金和債券最為合適。事實上即使股市回勇,這兩項資產也不會因為避險資金撤出而下跌,在目前大環境下仍然是投資首選。
至於股市仍然未擺脫上落市的掣肘,不過如果維持高位震盪格局,向下突破的機會始終較大,策略上仍然以候高造淡為主,直到股市自己確認轉弱,才出手追沽。造淡的難度永遠較造好為高,被挾倉的心理壓力巨大,由於美股是在歷史高位徘徊,只要博到反轉,用認沽期權出手,看中的回報可望以倍數計算。
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