熱門:

2019年10月4日

習廣思 信筆攻略

長期牛市易迷失 警惕沉迷逢低吸

傳媒昨收到風,話特首林鄭月娥今日會開特別行政會議推出《禁蒙面法》,止暴制亂,恒指昨天下午3時後止跌回升,全日漲68點。過去兩日港股不理美股大瀉,每每能低開後收復失地,成為10月份環球股市中少有錄得輕微升幅的股市,相信都係與市場預期特首會引用《緊急法》有關。

《禁蒙面法》成效待觀察

不過,新法是否有效,仍待事實證明,加上外圍股市十分動盪,港股反彈力度有多強,仍有待觀察。

恒指昨天下午3時左右急速反彈,轉跌為升,原因是多家媒體引述政府消息指出,特首最快今天會召開特別行政會議,根據《緊急法》賦予的權力,頒布《禁蒙面法》,以求盡快止暴制亂,結束維持4個月的社會騷亂。這條法例在歐美多地早已存在,內容各有不同,有些是針對非法集會及遊行者不能蒙面,違例者最高刑罰可長達10年,香港《禁蒙面法》的適用性範圍及刑罰仍有待公布,為求奏效,相信是有殺錯無放過,刑罰十年八載睇怕都走唔甩。

由於歐美有先例,故國際輿論抨擊不大,對社會的風險是政府不經立法程序,直接引用《緊急法》賦予的權力,使人擔心會接二連三頒下新法,港人的自由受到威脅。《禁蒙面法》是否有效,言之尚早,但作為投資者,投資決定還須視乎未來一兩周事態發展。上次特首撤回《逃犯條例》修訂,恒指彈千點,最後回吐得七七八八。這一代年輕人的心態,老一輩的人未必完全理解。

港股市場上,昨天最受惠該消息的是過去遭到示威衝擊的零售及港鐵(00066)股份。莎莎(00178)漲4.1%,周大福(01929)升1.3%,地鐵高收2.3%,藍籌地產股跌幅亦大為收窄。

環球製造業不景氣蔓延

本港政治小氣候固然影響大市表現,更重要的還是外圍的政經大氣候。環球製造業衰退開始波及服務業,若連服務業都撐不住,則衰退步伐會愈來愈近。歐羅區昨天公布的9月份服務業採購經理指數終值均差過初值,大經濟體法國及德國分別跌至5個月及3年新低【圖1】。

美國昨晚公布9月份ISM非製造業指數跌至3年新低,報52.6,8月為56.4,較原先預期的55低。其中,就業指數跌至50.4,為5年新低,令市場擔心今晚公布的9月就業數據可能再失準。昨晚數據出籠後,道指一度大跌逾300點,3日跌幅累積達1100點,但低位有支持,其後跌幅收窄,因市場憧憬減息。

美股好友不會輕言棄守,周三標指500成分股中有95%下跌,跌勢十分全面,可說是有貨在手者皆要損失。看好的朋友則指出,過往這樣極端的跌市都帶來短期大幅反彈的機會,例如8月23日有98%的成分股下跌,指數下滑2.6%,翌日標指反彈,原來是一個新升浪的起點。同樣,去年2月初有超過95%的成分股下跌,之後亦迎來了新升浪,去年12月24日有98%的成分股下跌,接着是年尾升浪的起點。

這是典型牛市的逢低吸納策略,長期升市會令人迷失,忽略了世界在變。科技股轉弱令人不安,半導體業很受經濟冷熱所左右,這些牛市中的牛股一旦逆轉,股市變天將會來臨。

息差拉闊 風險胃納降

另一個指標是美國高息債與國債的息差開始拉闊,暫時以年內高位4.45厘為目標【圖2】。息差反映投資者的風險胃納,息差擴闊時,往往是標指下跌的日子。企業債息差與美股一樣,一直不太理會環球的政經風險,每次股災都有各自的政經因素,但都有同一根源,就是市場瀰漫着冇得輸的情緒。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads