2019年10月1日
全球人均壽命不斷上升,意味着我們需要的退休儲備也隨之遞增。為了收窄退休儲備與真正退休生活所需之間的落差,聯博建議投資者應根據需求,而非年齡,從而調整退休前後的投資策略。
根據世界經濟論壇的研究指出,日本與英國女性在花光退休金後,仍分別預期有20年及13年的壽命。在美國,男性與女性花光退休金後,平均剩餘壽命預期分別有8年及11年。
坊間經常說,準備退休積蓄的不二法門就是:年輕時採取積極的投資方式,並隨着年歲增長轉趨保守。然而,倘若投資上過早「煞車」,風險反而更大。世界經濟論壇發布的「投資未來」報告指出,過早下調股票、投資信託證券(REITs)、高收益債券及新興市場債券等增長型資產的投資比重,可能將使退休儲備大幅縮水。
過早「煞車」 儲備或縮水
因此,我們需要持續投資,即使在波動的市場環境中亦然。對於25至45歲的投資者來說,若無法在擁有工作的黃金時期獲取合理回報,將是最大的風險。聯博認為,這個年齡層的投資者應首重布局股票資產,並避免揣測進出場時間點。愈接近退休的投資者,則愈需要在「追求資產增長」與「資本保障以避免退休前夕大跌市」之間取得平衡。因為年屆退休的投資者,不僅沒有足夠的時間彌補投資損失,也將開始動用退休儲備。
低波幅股票投資策略的優勢在於可望創造較平穩的回報,這有助年輕人在市場波動時持續投資,並幫助年屆退休人士降低風險承受程度。這種透過完整的基本面分析,篩選出穩健、高品質企業的主動式投資策略,更有機會在市場挑戰中創造獲利增長。高品質企業的特性包括:擁有高度競爭門檻,例如專利或網路效應;或是能夠創造一致且可預測的營收,例如授權協議。聯博認為,結合有紀律的量化研究與基本面研究,才能協助投資者發掘品質佳及估值合理之企業。
正因如此,低波動投資策略有機會大幅參與股市上升趨勢,同時有效限制下行風險。對進入退休生活的投資者而言,保護資本更是重要目標,因為投資者可能開始動用老本,屆時,投資組合要具備抗通脹的能力,才能確保不會坐吃山空。
儘管我們可以從「年齡」判斷合適的投資策略,但是最終還是取決於個別投資者的需求。舉例來說,假設投資者繼承了一筆龐大遺產,那他可能會比其他人早一步進入保障資本的階段,而非繼續追求資產的增長。然而,由於用到老本的機會也較低,因此在退休後反而可以長時間維持較為積極的投資策略。
無論如何,「靈活」是退休投資策略成功的關鍵。因此,建議投資者盡可能拉長投資增長型資產的時間,並採用有助緩和波動性的投資策略。到了退休生活階段,投資者可能採取收益型投資策略,最後則以保護資本作為首要目標。隨着人均壽命與退休生活愈來愈長,主動調整投資策略才是確保退休儲備無虞的不二法門。
聯博撰文
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