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2019年9月25日

邱古奇 股期出擊

龍工有條件維持高息

大市反彈,恒指昨升58點,收報26281點,陰陽燭於上升軌支持出現十字胎,短線有反彈機會,料先試20天線(26448點)阻力。留意上升軌目前約在26205點,如確認跌破,小心反彈浪完結。

歐洲央行減息兼重啟QE,聯儲局再減息,中國繼全面降準後,會唔會跟大隊減息?人民銀行行長被問到呢個問題時,重申中國不搞「大水漫灌」,此話可能讓憧憬人行減息的投資者失望,但放水係大勢所趨,經濟仍有下行壓力,幣策相信只鬆不緊。

全球放水,黃金同優質債券值得長期投資,山東黃金(01787)和招金(01818)日前已補回第2注,作中長線持有。高息股亦受惠於環球利率下降,今日推介有接近10厘高息的中國龍工(03339)。

照數據睇,龍工相當吸引,往績P/E達6.6倍,去年派0.2港元,現價股息率9.85厘。龍工去年營收118.68億元(人民幣.下同),增長31.96%;淨利潤11.44億元,升9.35%,主要因為材料漲價,令毛利率下跌,可能因為咁,市場給予較低估值。

今年上半年,龍工營收67.6億元,按年增長1.68%,淨利潤8.89億元,上升26.28%。淨利潤增加係因為公司通過科學的管理和科技投入提升了運營效率,有效地控制成本和費用所致。期內綜合毛利率提升0.04個百分點,至23.24%。不過里昂指出,純利包括一次性的投資收益1.6億元,撇除此因素,核心盈利按年增長9%。

手頭現金充裕

期內中國銷售穩定增長,其中西北部銷售增加11%表現最好。海外銷售則減22.5%,主要因為海外市場經濟及政治波動,公司嚴控海外市場信用風險所致。公司主要產品輪式裝載機銷售平穩(佔總銷售49.4%),第二主要產品挖掘機(佔20.8%)銷售增長2.1%。

龍工上半年業績平平,惟總算有增長,內地加強基建,下半年表現料較佳。公司手頭現金及現金等價物於半年結時多達34.24億元,有條件維持高息。9.85厘息實在吸引,股價即使升到2.5港元,息率都仲有8厘咁高。

 

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