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2019年9月24日

邱古奇 股期出擊

中芯急升後不宜再追

大市連跌6日,恒指昨日高開低收,收市報26222點,跌213點,失守20天線(26417)。8月19日前小浪頂26356也跌穿,走勢已轉弱,8月中以來的上升軌(約26150)備受考驗。

周末期間中美貿談副部長級會議結束,侵侵話唔會同中國簽訂不完全的協議,剛巧中方代表忽然取消參觀美國農場,令人擔心下月的高級別談判可能泡湯。中方昨日澄清會議有建議性,取消參觀與會議無關,消息有助減輕市場疑慮,但之前的樂觀情緒難免沖淡。

進取者可輕注港交所

內地落實降準後,A股連日下挫,MLF息率出乎意料之外沒有調低,而上周五的貸款市場報價利率(LPR)只是下調5個基點至4.20%,減幅低於預期,市場覺得人行透過LPR引導利率下降的過程會好慢,憧憬放水的熱情亦告冷卻。

不過暫時不必太悲觀,畢竟下月中美貿談並未取消,而且內地經濟下行壓力大,放水救市係大方向。大市走勢係弱咗,貨多可考慮減磅,睇定再入市。進取者若想造淡,可考慮輕注Long Put港交所(00388),若加碼敵意收購倫交所,未必係好消息。

5月曾分析過中芯國際(00981),文中讚賞公司奮起力追技術差距,其14納米工藝良率已達95%,年內可以開始量產。此外,公司亦正開發其10奈米和7納米製造工藝。雖然技術有望提升,但過程需要金錢同時間,投資者似乎沒有必要與公司一起捱過這段漫漫長路。

業績表現差 純利挫62%

以股價表現計,筆者當時未免保守,過去3周中芯股價急漲接近三成。不過以業績論,中芯表現仲係麻麻,今年上半年營業額14.6億美元,按年跌15.2%,而純利3081.1萬美元,挫62%。

高盛早前發表報告,指內地半導體企業前景正面,加上內地客戶追求供應鏈穩定,利好半導體廠商中芯,目標價睇11.50元。高盛所言不無道理,但中芯還要花多少時間才能將正面的前景變成實際的利潤增長,則難說得很,股價急升後不宜再追。

 

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