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2019年9月23日

信析 信報投資研究部

港股連升兩周斷纜 市底恐續弱

美國聯儲局一如預期減息四分一厘,香港金管局也宣布跟隨美國調低貼現窗基本利率25個基點,至2.25厘,惟消息卻未有帶來任何刺激作用。財政司司長陳茂波預計本港經濟在第三季可能出現負增長的言論導致港股反覆向下,加上本地社會運動持續發酵,恒指全星期累瀉917點(3.35%),收報26435點。50隻恒指成分股中有44隻錄得按周跌幅,當中27隻股份跑輸恒指同期表現,其中吉利汽車(00175)股價按周累挫7.79%,為一周表現最差的恒指成分股。

汽車航空板塊表現最差

回顧一周行業表現,25個板塊中只有3個板塊(石油化工、電子和媒體)逆市向上,其餘22個板塊均錄得跌勢,汽車、航空,以及酒店/消閒板塊表現最弱,在過去一周分別下跌5.79%、4.48%及3.84%。若從板塊市寬【表】角度看,股價高於50天線比率的板塊當中,25個板塊的市寬按周顯著回落,23個板塊均處於50%強弱分界或以下,反映整體港股的市底依然偏弱。

大市指標方面,統計整體港股的市場寬度同步向下,股價高於50天線比率(中線市寬)按周轉跌3個百分點,至39.1%;3天線高於18天線比率(短線市寬)則終止兩連升,全星期回落3.1個百分點,至54.6%【圖1】;若短線市寬往後不幸失守50%中軸,不排除整體大市市底進一步向淡。

國慶行情利好 A股看漲

技術分析而言,恒指上周先後跌穿50天及10天線支持,目前正於26400點(即20天線與成交量密集區頂部交滙)水平徘徊,考慮到14天相對強弱指數(RSI)已重返50中軸之下,技術走勢似有轉弱跡象,後市很有可能繼續沿TrendWatch下降通道反覆尋底,下方較大支持可參考大型成交量密集區底部約26000點位置【圖2】。

國慶70周年在即,市場憧憬中央政策維穩力度加大,支撐內地股市。儘管滬指上星期於高位略為回吐25點(0.82%),但收市仍能企穩3000點水平之上,報3006點。

市寬方面,股價高於50天線比率全周回落7.5個百分點,至74.2%;3天線高於18天線比率則終止五連升,按周轉跌25.2個百分點,至64.1%【圖3】;在兩線市寬明顯跌穿50%中軸之前,後市未宜過分看淡。從日線圖【圖4】來看,上證指數目前企穩前大升浪38.2%回調支持位(約2964點)之上,而14天RSI仍於50中軸之上運行,技術走勢仍屬正面。倘短線能夠向上突破10天線(現處3008點)阻力,後市更可望挑戰過去數月的徘徊區頂部約3048點。

 

值得留意的是,上周五(20日)收市後,國際指數公司富時羅素(FTSE Russell)把A股納入因子提升至15%,另外標普道瓊斯指數亦把1099隻A股以25%因子納入標普新興市場全球基準指數(S&P Emerging BMI)。瑞銀發表報告預計,今日(23日)開市前,A股將錄得約50億美元被動外資淨流入,全年被動外資淨流入預計超過200億美元。海外資金持續流入,有望繼續利好A股後市。

中國貿易代表團上周五突然縮短視察美國農場的行程,加上美國總統特朗普表明想達成一份完整的協議,而不是局部協議。受消息影響,美股應聲急插,三大指數均倒跌收場。總結全周,道指累跌1.05%,標指及納指則分別回落0.51%及0.72%,三大指數終止連續三周的升勢。

紐交所指數的股價高於50天線比率(中線市寬)按周轉跌1.4個百分點,至68%;長線市寬(股價高於200天線比率)全星期也回落2.3個百分點,至60.3%【圖5】;兩線市寬續於阻力區附近反覆,某程度上反映大市略嫌超買。技術上看,標指愈來愈貼近本欄上周提到的大喇叭形頂部阻力【圖6】;在指數明顯升穿上述關鍵阻力之前,不宜對後市過分憧憬。

 

港股終止連升兩周勢頭兼跌穿27000點關口,多項大市指標均顯示市底或有轉差風險;恒指14天RSI失守50中軸,後市繼續沿TrendWatch下降通道反覆尋底的機會不輕。上證指數企穩3000點關口之上,市底未見轉弱,加上技術走勢正面,國慶行情仍值得憧憬。美股三大指數高位整固,惟市寬讀數顯示大市依然超買,考慮到標指逼近喇叭形頂,或有掉頭回落風險,操作上宜考慮先行沽貨獲利再作部署。

 

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