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2019年9月21日

陳振康 上流力世界

軟銀願景基金賭輸

「We only live once, so I want to think big.」日本軟銀集團(SoftBank)老闆孫正義向全球表白。

特朗普的Think Big是成為美國總統,微軟創辦人蓋茨的Think Big是滅絕小兒麻痹症,亞馬遜創辦人貝索斯的Think Big是在火星建立衞星城市,大部分香港人的Think Big是有樓收租及財務自由,不愁生活。

孫正義的Think Big是成為「投資之神」,當年投資一億美元助楊致遠創立雅虎(Yahoo),其後又投資2000萬美元在阿里巴巴,變成100億美元神話。2017年宣布成立1000億美元之軟銀願景基金(SoftBank Vision Fund),永遠偶像公司蘋果及剛宣布不參加台灣總統選舉的郭台銘旗下富士康集團率先支持。

最後,全球最大石油企業沙地阿美(Saudi Aramco)話事人、沙地王儲穆罕默德(Mohammad Bin Salman)拍板主權財富基金公共投資基金(Public Investment Fund)投資450億美元成為最大「金主」,阿布扎比主權基金Mubadala投資150億美元成為第二大「金主」,微軟亦加入投資,星光熠熠,成為2017年全球投資界第一盛事。

手握1000億美元基金之話事權,孫正義好不威風。軟銀願景基金目標是投資科技企業,2017年8月投資25億美元在印度網上購物平台Flipkart;2018年5月以40億美元售予沃爾瑪,一年內大賺60%;2018年9月投資10億美元在印度酒店網絡OYO;2018年4月跟螞蟻金服等共同投資20億美元在印度手機支付平台Paytm;2019年3月分別投資16億美元在中國電召車滴滴出行及30億美元在新加坡電召車平台Grab。

以上都只屬「小注」,軟銀願景基金在2018年初「重注」76億美元在全球「違法經營」的電召車平台Uber,包括向現有股東以48.8美元購入舊股及以33美元新股投入。

2019年5月,Uber在美國紐約證券交易所上市,招股價45美元,首天已穿底,收報41.57美元,其後不斷尋底,低見30.66美元,周四收報33.82美元。願景基金暫時賬面損失約6億美元。

投資Uber及WeWork見紅

千億基金賬面損失6億美元可以包裝成小失誤,長線投資別緊張短期股價波幅。願景基金之重點投資是「辦公室劏房王國」WeWork,共投入約100億美元,最新一輪是以470億美元估值入股。「劏房王國」持續虧損嚴重,2019年首6個月已蝕9億美元,6月30日手頭只有25億美元,如燒銀紙速度不變,一年多後便面臨「無糧出無租交」之危機。

WeWork原先如意算盤是安排以500億美元估值上市,再向銀行融資60億美元。最新消息是200億美元估值亦沒投資者有興趣「入飛」,有一流分析員指WeWork上市估值要100億美元以下才能吸引投資者。若以此估值上市,願景基金賬面即時虧損超過50億美元,上市計劃唯有「暫緩」,但上市不成功,銀行便拒絕貸款,故此上市不能「撤回」,只有拖,等待更高估值來臨。

金融市場是「羊群效應」的「儍仔遊戲」,人人搶着要,價錢日日升,沒有人理會估值是否過高,業績虧損嚴重。當音樂椅遊戲停頓,眾人發現沒有「新儍瓜」加入,急速離場,互相踐踏,人踩人出現。

早前孫正義充滿信心籌備Vision Fund II,再向各大金主集資1000億美元,實現Think Big論,再投資千億美元在科技公司,特別是AI人工智能項目,冀改變人類歷史。

但一眾金主眼見Uber及WeWork投資見紅,由沙地王儲帶頭,紛紛表態,「暫緩」投資,會否宣布壽終正寢,不得而知。

個人對於所謂「投資之神」、「股神」、「樓神」……一向沒甚尊重,No respect。「眼光好,投資準」跟玩Poker贏錢、買馬中三T沒啥大分別,都是不勞而獲,幸運之神來臨,自我膨脹。

佩奇以Google令人類擁有百科全書,讓知識平民化;朱克伯格用Facebook連結全球人類,溝通無疆界,人人當記者,令極權者無法欺騙大眾,推動民主。他們入選《福布斯》富豪榜,心悅誠服,沒有人會「仇富」。

「投資之神」只屬在澳門及拉斯維加斯賭場致富後「炫耀一族」之等級,難以服眾。

 

(編者按:陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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