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2019年9月20日

陸文 金融峰景

港股弱勢畢現 年底前有反彈無上升

港股早前完成回補兩個下跌裂口後,即從高位反覆回落千點,一眾早前挾淡倉帶動恒指上升的重磅股失速,恒指昨天低見26372點,收市報26468點,跌1.07%,國指則報10385點,低收0.89%,交投相對淡靜,只有706億元。跌市中見輪動炒跌,友邦(01299)、騰訊(00700)、恒生(00011)、中移動(00941)及港交所(00388)均有沽壓回落,拖低大市,但亦有個別醫藥、軟件、手機設備及燃氣內需股逆市造好,反映在國慶前中港股市個股仍有追捧,而百威亞太(01876)首日招股傳已獲全額認購。

手機設備板塊繼續成跌市奇葩,蘋果旗下新iPhone系列手機的內地預售反應理想,瑞聲(02018)收報47元,上漲5.86%,而華為即將推出新手機,則刺激華顯光電(00334)飆20.37%,其餘丘鈦(01478)上揚3.7%及舜宇光學(02382)升2.82%。個別晶片股表現亮麗,華虹半導體(01347)高收3.1%、上海復旦(01385)急漲4.49%及ASM太平洋(00522)微升0.25%。不過,要留意年內這批股份炒作頻頻起伏大,利短炒不宜長揸。

恒指下試26000點機會大

筆者認為具中線投資參考價值的死亡交叉訊號,昨天終見「真」章。過去40年內,幾乎所有50天線在跌破250天線後,如在其後14個交易天未能重返250天線,即屬「真」死亡交叉。作為相對頗滯後的參考指標,其最大啟示不在於未來日子會出現頗大跌幅,而是在最少未來兩三個月內大市熊蹤冒現頻頻,期內只有超賣的反彈,無見底回升的期望。

是次「真」死亡交叉出現,代表2019年底前恒指有反彈無上升格局似獲得確認,對不同層次的投資者而言,期內應下調股票投資比重。筆者較早前建議約兩成應屬較合適水平。特別是嚴重超買超賣下相應增減比重,較有利每次超賣反彈大幅減持,或部署沽空贏面較大。技術走勢顯示,恒指27500點阻力大,後市下試26000點機會不低。

美國聯儲局議息如期減息0.25厘,未帶來意外驚喜,而主席鮑威爾與一眾委員就未來息口變動存在較大分歧,促使其再以短期最新經濟數據及市況為議息依歸,存着一定鷹派立場。鮑威爾雖然不排除有加快量化行動可能性,但從美國總統特朗普發出極度不滿的批評,多少或反映年內再減息的期待可能落空。

事實上,去年聯儲局對美國經濟表現極度樂觀,到今年中作適度轉鴿,着着予人態度左搖右擺之感,不利投資市場,特別是正步入中美貿易談判重要階段,不排除特朗普會把博弈升溫,作為對鮑威爾於年內再減息施壓的藉口。至於中美副部長級的接觸會否為下月談判帶來曙光,仍存着變數。

昨天美股期待日後量寬及減息下回升,A股則寄望下周被動基金把兩大指數調升A股比重,亦能有進賬,並憧憬中美談判有突破。反之港股面對稍後有評級展望下調風險及美國通過《香港人權與民主法案》的陰霾下回落,反映港股弱勢畢現,估計下月中美談判將左右中港股市去留。

內地扶助個別產業的政策出台,往往令相關股份受刺激造好,近日國務院提出35項措施鼓勵體育消費,包括解決融資問題、體育設施用地難、辦賽難及場館運營成本高盈利難等。

在歐美各地,體育消費是頗大市場,亦是促進民生健康,內地亦正提出探索體育產業創新試點建設,配合體育消費試點城市,其中以馬拉松及其他球類較具潛力。

不過,本港僅有少數涉及相關產業的公司,以從事舉辦馬拉松為招徠的智美體育(01661)與北京體育文化(01803)為例,無論從過往業績及股價表現均差強人意,炒味雖濃但亦難成大器;反之,體育用品股成為炒相關概念的追逐者,昨天特步國際(01368)與361度(01361)逆市分別上升5.4%及1.27%。特步更成為本月中倫敦時裝周首間登陸的中國運動品牌,為股價表現帶來刺激。

醫藥板塊受制政策風險

內地醫藥板塊近年不斷有新政策出台帶來波動,集中招標採購對部分藥品價格構成短期較大壓力,不排除新一輪採購活動出台將對成藥為主的股份有影響,甚至部分熱炒股自主研發新藥的企業亦有可能被納入監管之列。

近期不少如翰森製藥(03692)、藥明生物(02269)及石藥(01093)均存在風險,筆者認為,看好醫藥板塊時亦要留意政策風險,不妨等待利淡因素出現,靜候更佳入市良機,短期多留意非醫藥類醫療股份,如微創醫療(00853)、錦欣生殖(01951)、環球醫療(02666),與春立醫療(01858)更具候機吸納價值。

 

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