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2019年9月19日

龐寶林 基金人語

強積金電子化任重道遠

積金局主席黃友嘉博士早前獲內地智庫組織「中國養老金融50人論壇」邀請加入該智庫成為核心成員,與內地從事養老金融研究的學者及基金業界專家,共同為老百姓的退休福祉出謀獻策。黃博士與積金局副主席及行政總監羅盛梅於7月初到北京,出席「中國養老金融50人論壇」主辦的專題論壇,向出席論壇的成員及傳媒等介紹香港強積金制度及最新發展。

黃博士介紹了香港整體退休保障框架及強積金制度在當中的角色。他強調,具備足額資金、在財政上能持續運作而不會為公共財政帶來壓力的第二支柱制度,例如強積金制度,在世界上日益普及。截至2019年4月30日,香港強積金計劃的淨資產值為9089億元,相當於香港1.18萬億元財政儲備的77%,長遠而言應能大大減輕政府在退休福利開支的壓力,可見強積金的重要性愈來愈大,必須盡力做到最佳。積金局因此盡力了解全球的退休計劃,並選擇適合香港人的計劃來採用。

眾所周知,歐洲為全球最早推出退休金計劃的地區,德國1889年便推出首個供款形式的退休金計劃,丹麥則在1891年推出免供款卻設有資產審查的退休保障計劃,後來歐洲各國的退休保障制度便分為這兩套系統。雖然現時香港的強積金供款比率不算高,但普遍認為儲蓄未必能足以應付高昂的退休生活開支,若香港引入類似歐美的退休金計劃,計劃成員很可能需要面對加稅的壓力。

eMPF將成最大金融基建

隨着科技發展神速,尤其是智能設備愈來愈大眾化,如阿里巴巴般致力發展電子商務平台的企業不計其數,電子化理財已是大勢所趨。香港的強制性公積金制度自實施至今已逾18年,如何簡化繁雜的行政程序?如何為計劃成員管理自己的強積金提供更好更便利的方法?這些均為積金局持續探索的領域。

為協助計劃成員更方便地查閱個人及管理人賬戶,積金局在2017年推出「個人賬戶電子查詢」網上平台及流動應用程式,此舉被視為強積金首次踏入電子化進程。積金局自此一直致力於設立eMPF中央電子平台,藉以簡化複雜的行政程序,降低因繁瑣的程序導致的高費用比例。

至2018年底,香港政府正式委託積金局研發中央電子平台「積金易」,目的在減少人為導致的出錯率,簡化及自動化整體的行政方法,最終減低強積金的費用開支。目前針對eMPF的藍圖為計劃成員只需要一個登入賬戶,便可查閱及管理名下於不同受託人的基金權益,大大減少管理及整合投資組合的時間成本,精簡的行政程序也有助降低合規成本。

除致力培養金融科技生態系統,香港金融管理局目前也加強開發和建立電子支付平台,在硬件與軟件共同發展下創造全新的金融環境,使eMPF可以受惠於全新的科技金融生態系統。目前香港擁有得天獨厚的優勢,如阿里巴巴、騰訊(00700)等電商龍頭巨企紛紛窺視香港市場。

香港金管局旨在建立一個虛擬銀行進行活動監管,並通過API與第三方合作,共同完成標準化的連接及完成交易,如轉數快等實時交易系統將愈來愈多;預計金融科技的生態環境與強積金結合,將體現下列幾點:

1. 利用大數據與人工智能,可以協助計劃成員的強積金進行自動化方案;

2. 通過智能機械人了解每位計劃成員的需求,不論地域遙遠或相近,並通過自然語言處理和進行對應的算法交易;

3. 通過監管科技對合規問題進行實時監管;

4. 通過智能機械人處理後續的計劃成員反饋。

將來,當局因應科技發展及所有持份者的需求,尤其是為強積金投資者等提供嶄新服務,並且不斷追求改進,冀望達到最佳效果。

初步估計,建立及推行eMPF可能需時9年,涉及金額約34億元,並將以非牟利模式運作。投入營運後20年內,預計合共可以最多節省236億元;eMPF獨有的規模效益亦可延伸至強積金的基金管理。原來由計劃成員獨立處理的行政工作,將轉移至由eMPF統一處理,計劃成員可更專注於提升整體組合表現,以及對整體基金組合作出風險評估。

雖然將來eMPF在建成後,將成為全港最大單一的公營金融基建,但隨之而來的網絡保安及私隱等問題,將為構建eMPF的重大挑戰。

體育興國利好內需股

最近國務院辦公廳發布關於促進全民健身和體育消費推動體育產業高品質發展的意見,促進冰雪產業與相關產業深度融合,合理規劃、廣泛調動社會力量投資建設冰雪運動場地設施,力爭到2022年冰雪產業總規模超過8000億元人民幣,推動實現「3億人參與冰雪運動」的目標;推動電子商務平台提供體育消費服務,支持以冰雪、足球、籃球、賽車等運動專案為主體內容的智慧體育賽事發展。

筆者認為,內地政府推出此政策,正是配合未來的冬季奧運,除培訓運動員外,還可培訓不少開始學滑雪運動的年輕人,不但推動更多內地人參與及懂得欣賞冰雪運動,同時亦構建規模龐大的產業及增大內需,其中安踏(02020)的FILA推出不少漂亮及優良的滑雪裝,筆者廿多年前首套滑雪裝便於FILA購買。

記得新中國以乒乓外交與美國建立邦交,繼而參加奧運,除排球、羽毛球、乒乓球、跳水、體操等,隨後在更多項目中獲得獎牌,例如游泳、跳欄、女子網球、滑浪風帆。中國人的運動興趣愈來愈廣泛,所以對運動用品的需求日益提高,也非常專門及講究。

筆者亦是運動愛好者,除球類運動外,其他如足球、排球、羽毛球、乒乓球、籃球、美式足球、網球、高爾夫球等等皆感興趣,還有爬山、行山、游泳、潛水、騎單車等等,以往購買最多兩對運動鞋、運動服裝及設備便可供替換。過去不同運動所穿裝備分別不大,但現在我們購買的運動鞋、運動衫、相關設備的專門及專業性愈來愈高,跑步、網球及高爾夫球等均可配對專用的球鞋,其他運動亦用不同的鞋、裝束及設備,而且部分運動鞋及裝束更備有不同的顏色及配搭,適合不同情況所需,亦有不少休閑服配合運動裝束及鞋作為配對,故未來中國運動的產業不斷擴大深度、闊度及數量,相信不少領頭羊的體育用品企業非常值得中長期投資,況且這些產業絕對不受貿易戰及香港的情況影響。

運動帶來眾多好處,除增強國民健康、減少對醫藥及醫療系統的依賴,還可以培養非常良好的興趣,透過體育結交更多健康及正面觀的朋友,協助國民培養良好性格,能贏、能輸,更高的IQ、EQ,溝通能力更強,更合群、更有承擔,可見體育有助強國興民,亦為內需股的投資首選,未來發展前景仍然非常樂觀,所以大家不要錯過此類投資!

國際貨幣基金組織表示,美國和中國互相徵收的關稅可能於2020年把全球經濟產出水平降低0.8%,且在未來幾年引發更多損失。不過,中美貿易關係近期再次取得利好進展,使投資者的擔憂有所減弱。美國政府已連續第三天確認與全球最大的油籽買家中國達成出口交易,特朗普也釋出對簽訂貿易協定的善意,中美雙方均積極為10月談判作出準備,紓緩投資者對中美貿易衝突升級的憂慮。

歐洲央行利用減息與量化寬鬆等一系列寬鬆政策小幅度提振歐洲市場,英國首相約翰遜正在尋求10月峰會與歐盟鎖定脫歐協議,且其辦公室在9月16日(周一)發表聲明,稱英國與歐盟將加強脫歐協議談判,英國硬脫歐風險有所減弱,市場避險情緒隨之緩和。

美國聯儲局即將公布議息結果,但目前可供聯儲局減息的理由並不充分,美國經濟並未衰退,上周公布的美國零售銷售與密歇根消費者信心指數顯示美國消費依舊強勁,通脹也有所上升,孳息倒掛情況早前也不太嚴重,且現已糾正。此外,中美貿易衝突近期也有所緩和,市場對聯儲局減息25個基點的預期卻仍然居高不下。

沙地原油設施在9月14日(上周六)遭遇襲擊,油價本周初急速飆升後,昨日回吐部分升幅,市場預測聯儲局或因為油價上漲和短期通脹升溫的憂慮而維持利率不變。另一邊廂,沙地稱其石油產量將於9月底前全面恢復,或打壓市場對通脹上升的預期。綜觀目前情況,聯儲局很可能把油價因素、貿易因素與地緣政治不確定性一併列為美國經濟下行風險,鞏固本周保險式減息的預期。最新出爐的中國8月投資和消費數據遜於預期,尤其工業增速刷新17年半低點,顯示中美貿易摩擦的衝擊繼續壓制工業生產。

科技板塊俏 避險情緒降

回顧東驥模擬組合,截至2019年9月17日基金模擬組合過去一周反彈0.1%,年初至今回報10.25%,自1997年成立以來至今總回報727.32%,平均年化回報為9.82%。由於此前美國金融股及科技股一路上揚,雖然諸如Google、Facebook等龍頭科技巨企受到反壟斷調查影響,但其餘科技板塊如晶片等依然表現理想,蘋果新手機預售良好帶動蘋果股價近期表現,整體科技板塊依然走俏,導致摩根美國科技基金上周錄得1.69%漲幅。此外,受中美貿易風險減少刺激,貝萊德世界健康科學基金表現理想,一周漲幅達2.53%。由於市場避險情緒下降,使美國國債收益率走低,上周表現較差為Man AHL Diversified Futures Ltd,一周跌幅達3.16%。

目前東驥模擬組合整體較為分散,組合本周將維持不變,現金持有比例維持0%。

作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有安踏(02020)。

東驥基金管理有限公司

www.pegasus.com.hk

 

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