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2019年9月17日

譚曉涵 滬深港日誌

8月數據不佳 寬鬆政策持續

8月份內地消費、出口及投資表現均不及預期,難怪人行作出如此大手筆的降準行動。受到數據不佳拖累,人行落實「降準」的行動亦未能令A股升起來,惟市場整體表現尚算溫和,滬深指數收市分別下跌不足1點及2點,大市向上趨勢尚未改變。

汽車銷售跌8.1%拖累零售

國家統計局昨天公布多項8月份數據,其中,社會消費品零售總額33896億元(人民幣.下同),按年增長7.5%,增幅比7月份少0.1個百分點,亦比市場預期少0.4個百分點。汽車銷情不佳是主要原因,8月汽車銷售金額按年跌8.1%,在各主要商品類別中表現最差。若扣除汽車,其他消費品零售額按年仍增9.3%。

1至8月份,全國固定資產投資40萬億元,按年增長5.5%,增速比1至7月份回落0.2個百分點。除了基礎設施投資力挽狂瀾,按年增長4.2%,增速比1至7月份加快0.4個百分點,第一及第二產業的投資表現均不太理想。

加上此前已公布的8月份出口數據,以美元計金額要按年倒跌1%。可見內需、出口及投資三大增長引擎,目前的表現均不太理想。所以,人行只能繼續「放水」,以刺激民間投資。

月初公布的全面降準政策,昨天正式實行,金融機構存準率下降0.5個百分點,釋放長期資金約8000億元。鑑於銀行體系流動性總量處於較高水平,所以昨天雖然有1200億元逆回購到期,但人行沒有開展逆回購操作。本周將有2700億元逆回購到期,2650億元中期借貸便利(MLF)到期,若人行全部不續做,5350億元資金回籠,會抵消部分降準的效益。

全面降準落實後,相信大家最關心的是資金會否入市。滬深兩市昨天的總成交金額為5813億元,雖比上周四增加約400多億元,但仍比上周平均的6481億元為少。

科技板高追具風險宜低吸

事實上,資金是否願意入市,除了要看銀根的鬆緊之外,政策及消息層面的刺激亦十分重要。昨天公布的8月宏觀數據不佳,一定程度上制約了資金入市的意欲。所以,WIND統計顯示,昨天主力資金整體淨流走208億元,各主要板塊中,只有半導體板塊錄得淨流入,金額達到9.4億元。

士蘭微(600460.SH)、三安光電(600703.SH)、長電科技(600584.SH)等國產晶片概念股,以及立訊精密(002475.SZ)、大族激光(002008.SZ)及中海達(300177.SZ)等電子科技類股份,昨天均錄得過億元的主力資金淨流入。

科技類股份近期不斷有炒作,每次炒高後出現獲利回吐,又有投資者趁低吸納。所以,買入此類股份需要格外審慎,高追的風險較高,逢低吸納,且耐心地持有一段時間,或可以有不錯的收穫。

除了科技股之外,昨天另一類表現較突出的股份,還包括石油股。只因全球最大的石油企業沙地阿美被炸,受影響的石油供應達到每日570萬桶,相當於全球供應量的5%。國際油價飆升,油股亦隨之上漲。中石油(601857.SH)及中石化(600028.SH)昨天分別上升3.5%及2.69%。

當前全球石油產能其實處於過剩狀態,其他石油供應國要增產並不難。所以,相信今次油價飆升只屬短線,投資者不必過度憧憬。但當前,中石油、中石化兩大油企目前估值偏低,股息收益亦較高。現價其實具有不錯的吸納價值,值得投資者留意。

昨天A股市場雖然沒有出現預期中的補漲,但在不利消息的影響下,依然跌不下去。市場整體維持強勢,滬指昨收報3030點,國慶前上試3100點的機會仍在。

 

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