2019年9月5日
美國8月份ISM製造業指數跌至49.1,是自2016年1月以來的最低水平;消息公布後,美股跌幅不算太多,不過黃金和債券就上升,而貴金屬之中,又以白銀升幅最強勁,單日勁飆5%,一騎絕塵, 整體貴金屬仍處於牛市的狀態未變。
美股作為全球最大的市場,並非浪得虛名,黃金這種大路產品,很多地方都有出ETF,唯獨白銀是美市獨有,所以作為資產配置,有其獨特作用,毋須每次市況不明朗,依然要被迫選股,強行鎖在一個資產類別。
貴金屬的牛市未完,筆者留意到亞洲區時段通常是沽盤多於買盤,顯示亞洲區沽多過買,而升幅集中於美國交易時段,似乎當美股這個全球最大的ETF開場之時,買盤才會進場。
用常理推斷,美股投資者買入的原因是避險需求,因為經濟數據插水,會增加聯儲局減息的機會, 股票又找不到特別的主題爆炒,債券最多只是向零利率進發,資金自然會選擇進入貴金屬市場,就算早前中國推出刺激汽車銷售的措施,鉑金和鈀金的走勢也比汽車股為佳,可見投資者在落注股票時仍然非常小心,盈利前景不明的產業,升幅自然受到限制。
消費板塊餐飲股夠穩陣
回到股票市場,資金完全集中在消費股,各種各樣的消費股都非常擁擠,情況有點像之前一窩蜂買地產、收租、公用股,如果高追隨時可以輸兩成,所以在注碼運用上要審慎。
港股方面,例如蒙牛(02319)可以在業績小幅低於預期下顯著走弱,幸運的可以跟日清(01475), 呈現先低後高,但這種例子不會太多。
美股整體仍然強勢,但開始有轉弱現象,愈來愈多評論和分析指出,美股將進入調整期,甚至乎有閃崩風險。
從歷史角度,股票牛市很難捉頂,做淡友即使最後看對邊,亦可能要捱價多年,所以難以判斷現在就要入場沽貨,只能夠提醒大家小心。從資產配置角度看,消費股是無辦法中的辦法,勉強在增長低迷的市況尋找最好的板塊,所以心態上不是用來博發達,要有長線持有準備才可入場。
在消費股之中,筆者認為最穩陣仍然是餐飲股,只要選幾隻最大的買,除非出現食物安全問題,理論上不會有太大風險,最多是有波幅、沒升幅,可能在20%的波幅以內徘徊,在不明朗的環境下作為資產配置,相信是明智之選。
大挾淡倉升勢過急
港股昨天大挾淡倉後,如果正式撤回修例能令社會衝突緩和,對整個香港都是好事,起碼攬炒機會率大降。至於如何善後、收拾殘局,就需要一段時間。
不過,大市昨天升勢過急,投資者需要預防有好消息出貨的風險,畢竟就算投資氣氛好轉,要令旅客回心轉意,以及生意人願意投資,都需要重建信心,沙士時有中央刺激措施出籠,且看今次會否再次出手。
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