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2019年8月29日

陸文 金融峰景

牛皮輪動炒 下月定去留

港股在期指結算前夕反覆偏軟,恒指昨天高開103點,見25830點全日高位,其後升勢不保,一度低見25596點,收報25615點,低收0.19%,國指收報9980點,跌0.15%。期指結算前夕,掉期交易未見活躍,全日大市成交縮減至748億元,反映上日受MSCI對A股擴容的影響異常短暫,A股表現亦普遍回順。

內地在上周對美國進口商品加徵報復性關稅後,一如預期再有穩定經濟的措施出台,國務院發布《關於加快發展流通促進商業消費的意見》,提出20條提振消費信心措施,力求加大內需抵消外貿放緩的部分影響,可視為中方對美方在貿易戰作出強硬姿態。美國國務卿蓬佩奧則表示,總統特朗普希望盡快與中國達成貿易協議,令市場憧憬中美稍後會否如期重回談判桌。

不過,特朗普態度善變使中方已作最壞打算,兩者均似有談判策略之嫌,連同本港社運加劇帶來的《緊急法》推出疑團,看來下月政經變數多,將成為後市去向的最大變數。隨着技術上50天線短期內有跌穿250天線、呈死亡交叉之虞,相關外憂內患會否進一步惡化,令「真」死亡交叉帶來較長的尋底潮,留待下月分解。

重磅股騰訊(00700)昨收報319元,下滑2.21%,成為拖低大市主角,未悉是受A股擴容帶來攤薄佔比效應,或是騰訊音樂被調查影響所致。不過,早前發盈喜的網龍(00777)公布中期業績溢利4.21億元人民幣,按年飆109.7%,收市抽高7.4%。而近期備受追捧的醫藥板塊則回吐,石藥(01093)與中生製藥(01177)分別下跌4.91%及3.46%,反觀近期受壓的本地地產股反彈,資金不斷「換馬」輪動炒作,累積升幅大者亦有獲利回吐壓力,迎合目前入市資金動力不足,個股值博率作短線炒作活動者眾。

教育股受制政策 勿高追

滙豐環球研究報告指中美貿易爭拗持久,對中國商業投資及貿易帶來風險,決定下調2019年中國GDP增長預測,由原先6.5%降至6.2%,反映第三、四季分別下調至6.1%及6%,明年GDP預測由原先6.3%調低至5.8%,內地未來12個月將有180萬份職位被削減。

作為內需板塊之一的教育股近日受追捧,據北京師範大學發布的民辦教育藍皮書,預期至2020年民辦教育的總體規模將達3.36萬億元人民幣,到2025年更高達5萬億元人民幣,實現10.8%的年均複合增長率。新高教(02001)日前公布中期純利按年升33.99%至2.01億元人民幣,該集團受惠收購河南、東北及廣西學校,入讀學生按年增加72.3%,股份昨收報3.3元,急漲11.11%,其餘宇華教育(06169)高收6.1%、希望教育(01765)上揚4.62%及中教(00839)抽高6.68%,反映資金持續在內需板塊尋找「換馬」對象。教育股自年初有較大調整,亦藉業績期炒反彈,估計這種趨勢會持續一段日子。這板塊一如過往要承受社會責任及政策風險,只宜低吸勿高追。

中央撐汽車業 成效待觀察

近期中資汽車股在公布業績後偏穩,對產業放緩下予人有壞消息回補沽空之嫌,而日前國務院發布的刺激內地消費意見中,涉及釋放汽車消費潛力,包括鼓勵各地探討放寬或取消汽車限購;有條件的地方對購置新能源汽車給予積極支持,亦進一步落實全面取消二手車限遷政策,反映刺激汽車這個國內主要產業達致維穩的意願。無疑今年內地汽車市場不振,現階段推出提振措施亦屬合理,但經濟表現一般之下,能否迎合稍後不少車企推出新型號汽車應市,效果有待觀察。廣汽(02238)擴展新產品及新能源汽車開發,昨天收報7.86元,上揚1.68%。不過,新能源車龍頭股比亞迪(01211)表現屬一般,收38.05元,微升0.53%,其餘華晨中國(01114)高收4.79%、長汽(02333)升2.23%,而吉利(00175)公布業績後一度回穩,報12.04元,下跌0.49%。

相對地,內地奶業板塊持續成資金追捧的內需概念,早前內蒙自治區印發奶業振興實施意見,力求在2025年全區奶畜存欄達350萬隻,奶類產業達1000萬噸,乳品加工值達3000億元人民幣。現代牧業(01117)獲大和指集團上半年扭虧為盈,純利1.25億元人民幣,原奶平均售價提升及飼料成本下跌,把目標價由1.65元上調至1.7元,給予買入評級,惟股價幾近全日低收1.21元,挫1.63%。其餘H&H(01112)收報32.65元,升1.4%;即將公布中期業績的蒙牛乳業(02319)上揚1.06%,收報33.45元。另外,不少個股受惠內需消費刺激政策,如好孩子(01086)再升2.1%及未來發展(01259)上漲3.33%,家電股方面,海信家電(00921)高收2.77%,海爾電器(01169)升1.83%,但早前發盈喜的TCL電子(01070)先升後跌,收報3.39元,低收2.6%;創維(00751)亦回吐2.5%。

 

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