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2019年8月27日

黃國英 英眼狙擊

認定優勢企業 有心買要趁早

剛過去的周末貿易戰升溫,到昨天一句又有偈傾,市場情緒又平穩下來,可見今時今日要製造恐慌,遠比一般人想像中困難。一心守株待兔的話,可以買得到的便宜貨,通常是滿布瑕疵的弱勢股,有得跌無得彈。

在未有消息之前,強勢股早已難跌,可能是市場對貿易戰早有準備,畢竟適應了大半年,估不到會惡化,也不至於太意外,投入的注碼不大,自然沒有迫切斬倉的需要。

亦可能是一向所說超級貧富懸殊效應的影響,長期作戰的投資者,身家與10年前不可同日而語,見慣風浪,資產配置做得好,自然不會過分敏感及衝動。

當然,最重要的理由是預期央行會識做,利率長期會低企,令股票投資價值仍然較為吸引。市場很理性地把股票分組,受貿易戰打擊的會被棄置,可以免疫的就上升,形成亦牛亦熊的現象,市場指數就由新聞頭條所推動,一路吹無定向風。

在這種環境中操作,最簡單有效方法是以較低注碼,精選一個組合長坐便算,盡量避免隨波逐流。至於衍生工具炒作或對沖,除非自問身手超凡,否則最好還是放棄。兩極化股市中,指數的升跌根本難以捉摸,特別是今次好淡股票陣容,雙方比重不相伯仲。

知易行難,是因為情緒太容易受新聞及價格走勢所牽動,尤其在大市下跌的時候。其實經過一次又一次經驗累積之後,市場整體上愈來愈鎮定,從上周五是特大號利淡,衝擊亦不外如是便可見一斑。所以我們也要加強信念,認定有優勢的企業依然有投資價值。

策略清晰,要有高回報卻很難,注碼要控制得宜,因為要預留不幸短線捱打的空間。組合要分散,即使揀股揀得好,公司業務無問題,只要管理層趁現時超低息環境,見獵心喜搞一筆收購擴張業務,股價就隨時回15%至20%,太過集中的話,中一次伏就好難追。

可是愈遲行動,難度就只會愈高,有前途的股票繼續水漲船高,風險上升之後,就要更加細注及分散,贏大錢更加渺茫。有心投資的話,還是不如趁早落場。豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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