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2019年8月23日

THE LEX COLUMN

專攻消費防毒軟件 Avast順風順水

以往水手聽到有人大喊「Avast」(意指停下)例必膽戰心驚,皆因船隻已成為海盜目標,將登船盡情搶掠。現在網絡騙徒一見Avast必定罵聲不絕,因為一有這家英國防毒軟件商把關,他們勢難得逞。

Avast公布上半年業績,經調整收入4.217億美元,按年升9.2%,訂戶數目增加13%。顧客日漸願意花錢加強網絡保安,以免私人資料遭犯罪分子盜竊。

自去年5月上市以來,Avast股價累漲超過三成。Avast提供免費防毒軟件,帶來龐大宣傳效果,刺激付費互補產品銷情,保護私隱軟件Avast SecureLine VPN及反跟蹤軟件大受歡迎,反跟蹤軟件能阻止廣告商「跟蹤」及分析目標顧客的行為數據。

非防毒軟件業務現已成為Avast主力,貢獻收入超過一半,在2015年僅佔35%。有關業務帶來大量營運現金流,上半年達到1.76億美元,按年增加6%。可是Avast專注增長較慢的消費保安軟件業務,難以討得投資者歡心,令身價遠遠不及其他英國同行。投行富瑞估計,Avast企業價值相當於今年自由現金流約17倍。資訊科技安全公司Sophos服務小型企業為主,有關比率接近30倍。

部分市場分析師認為,Avast應以美國防毒軟件巨擘賽門鐵克(Symantec)為鑑,賽門鐵克同樣主打消費防毒軟件業務,由於銷售額每況愈下,投資者對其避之則吉,過去5年股價幾乎紋風不動。

雖然消費防毒軟件商的邊際利潤往往不及商用防毒軟件商,也比不上雲端服務供應商,Avast息稅折舊攤銷前利潤率(EBITDA margin)卻達55%,跑贏賽門鐵克及大部分歐洲同行。

Avast在互聯網找到另一片天,由於家居消費電子產品互相接駁,讓黑客有機可乘,也為Avast帶來商機,趁機向注重保安的消費者推銷防禦產品。自Avast公布業績後,股價飆升12%,業務應繼續順風順水。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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