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2019年8月19日

信析 信報投資研究部

港股市底回穩 技術反彈未完

本港政治事件短期暫難平息,儘管港府推出刺激經濟措施,惟恒指全星期仍挫205點(0.79%),收報25734點;連跌4周累瀉3031點(10.54%)。50隻成分股中30隻按周下滑,當中21隻跑輸恒指同期表現;萬洲國際(00288)股價回落8.48%,為一周表現最差藍籌。

回顧一周行業表現,25個板塊中有19個隨大市向下,媒體、石油化工和汽車股明顯跑輸恒指,按周分別挫4.99%、2.77%及2.73%。從中線市寬(成分股股價高於50天線比率)角度看,25個板塊市寬按周普遍回落,且全部低於40%,反映整體港股市底維持弱勢【表】。

統計整體港股市場寬度則個別發展,短線市寬(3天線高於18天線比率)終止五連跌,按周反彈0.6個百分點,至20.3%;中線市寬上周再挫0.6個百分點,至21.1%,惟兩線市寬已有喘定跡象,反映港股短線及中線市底開始逐步回穩。

另一方面,EJFQ弱勢股指數全周再漲11.3個百分點,報73.6%,為5月28日後最高;惟強勢股指數按周反彈2.1個百分點,至5.6%【圖1】,似出現止跌回升跡象,若情況持續,港股或有望逐步轉穩。

 

成交量密集區具承托力

恒指上周四(15日)跌至24899點後反彈,可見成交量密集區底部位置應有較大的承托力【圖2】。目前恒指成功重返TrendWatch下降通道內,但繼續受制前升浪回調78.6%支持位與10天線交滙。不過,考慮到恒指14天相對強弱指數(RSI)已嚴重超賣多時,技術具進一步反彈空間,而上方較大阻力可參考黃金比率61.8%約26733點水平。

 

中央上周四大舉「放水」,人民銀行開展4000億元人民幣中期借貸便利(MLF)釋放流動性,消息刺激上證指數連彈3天,兼重上2800點關口。滬指全周累升49點(1.77%),收報2823點,扭轉此前連跌兩周的頹勢。

滬指隨時呈單邊走勢

A股市寬方面,3天線高於18天線比率上周反彈8.9個百分點,至8月2日後最高的21.5%【圖3】;股價高於50天線比率終止兩連跌,按周回升6.1個百分點,至19.7%。

 

上證指數繼續企穩前升浪回調61.8%支持位,目前正於200天牛熊線附近反覆;倘能夠向上突破,後市可望挑戰黃金比率50%約2864點水平。

值得留意的是,目前滬指正身處收窄三角形的末端【圖4】,預料即將出現單邊走勢,投資者宜等到突破方向明確後才順勢入市。

 

市場憧憬中美貿易紛爭有化解餘地,悲觀情緒稍為消退,帶動周中因債息「倒掛」而急瀉的美股周五造好,惟全星期計,道指仍挫1.53%,標指及納指分別回落1.03%及0.79%,三大指數連續3周下跌。

儘管紐交所指數的股價高於200天線比率(長線市寬)按周再跌4.1個百分點,至44.8%,中線市寬(股價高於50天線比率)也回落6.3個百分點,至34%【圖5】,但兩線市寬連跌3周後低位似回穩,顯示美股內部質素略為改善。就技術分析而言,標指成功收復是次升浪23.6%回調支持位,兼重返去年底以來形成的上升通道之內,目前勉強企穩10天線,本周有望挑戰20天線與50天線交滙【圖6】。

 

 

 

美股內部質素改善

總括而言,恒指連跌4周後變得非常超賣,加上多個指標均顯示港股市底出現回穩跡象,相信後市有機會進一步反彈。上證指數終止連續兩周的跌勢,且成功收復2800點關口,惟200天線阻力不輕,加上日線圖開始形成收窄三角形形態,建議短線繼續保持觀望。美股三大指數雖已連挫3周,但整體美股的內部質素已略為改善,而標指上周成功突破多個主要阻力位,本周仍有上試50天線的可能。

 

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