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2019年8月17日

霍華斯 滙聚一堂

資金泊日圓避難 或爆新一輪買盤

美國10年期國庫債券孳息在周四曾跌至1.5厘以下,創下3年來最低水平。至於美國30年期國庫債券則一度降至1.941厘,是歷來首度跌穿2厘關卡。當中究竟有何啟示?

憂環球經濟陷衰退

美國國庫債券孳息向上,即其價格攀升,代表愈來愈多資金追捧債券避險,而市場目前最擔心的其中一件事,就是包括美國在內的環球經濟將會步向衰退。

儘管美國總統特朗普押後向部分中國貨加徵關稅,但尚無跡象顯示這場爭端可望在短期內圓滿結束,市場仍觀望美國在12月15日生效日之前會有何新動作。

此外,地緣政治持續緊張,加上英國可能出現「硬脫歐」的結局,凡此種種都是可能會誘發環球經濟倒退的負面因素,從而提高人們的避險意識。

其實,除了債券,黃金和日圓都成為資金的主要避風港。雖然持有黃金沒有利息,日圓在息差上也處於下風,可是在美國聯邦儲備局等央行掉頭再減息之際,金價和日圓滙率反而節節上升,無視利淡的息差因素。

美元險守105

截至昨日亞洲市尾段,美國10年期國庫債券孳息報1.55厘,而日本10年期政府債券孳息為-0.24厘,兩者的息差達到1.79厘,可是大形勢仍是日圓勝過美元一線。

美元兌日圓於4月24日攀上112.39,創出今年來高峰,之後掉頭向下,更於8月12日瀉至105.04,貼近1月3日「日圓閃崩」當日所錄得的104.95低位。在這不足4個月裏,美元兌日圓滙率累計下挫6.5%。

隨着美元兌日圓險守105關卡,滙率出現了一波技術調整,首個阻力位是106.70,即使美元能夠升破此水平,但是在環球經濟衰退的揣測進一步升溫的形勢下,如果下一步受制於107.65,即從4月24日的112.39降至8月12日的105.04的61.8%調整,美元兌日圓仍趨於向下。

美元兌日圓的重要心理關卡是105,另一個重要支持位是104.65,即去年3月26日錄得的谷底,若未能守住此水平,可能會誘發新一波的日圓買盤湧現,把美元兌日圓推向103.70甚至103以下水平。

屆時,日本出口商將會承受更大的壓力,不排除日本央行會作出干預。

 

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