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2019年8月12日

信析 信報投資研究部

恒指RSI嚴重超賣 反彈看26733

市場對中美緊張的貿易關係充滿戒心,人民幣滙價又持續積弱,加上本港政治事件不斷發酵,多個利淡因素繼續拖累港股表現。總結全星期,恒指再挫979點(3.64%),收報25939點;連跌3周累瀉2826點或9.82%。50隻恒指成分股中有45隻股份錄得按周跌幅,大部分(27隻)皆跑輸恒指同期表現;其中,地產股弱勢未改,新世界發展(00017)股價上周勁挫10.3%,為一周表現最差恒指成分股。

市底勁弱 強勢股買盤縮水

回顧一周行業表現,25個板塊全數隨大市回落,電子、綜合企業和航空板塊明顯跑輸恒指,在過去一周分別挫5.48%、5.04%及4.94%。若從板塊市寬【表】角度看,股價高於50天線比率的板塊當中,25個板塊的市寬均按周下滑,且全部低於40%,反映整體港股的市底持續轉弱。

大市指標方面,統計整體港股的市場寬度同步向下,短線市寬(3天線高於18天線比率)錄得5連跌,按周續跌11.1個百分點至19.6%,而股價高於50天線比率(中線市寬)上周再挫5.8個百分點至21.7%,連續第三個星期下挫;兩線市寬持續跌勢,預示港股短線及中線市底相當疲弱。另一方面,EJFQ強勢股指數全星期再挫17.1個百分點至3.5%的偏低水平,而弱勢股指數則按周續飆29.4個百分點,至6月10日後最高的62.3%【圖1】,反映出在強勢股買盤大幅減弱的同時,弱勢股的沽壓正急劇增大。

從日線圖【圖2】來看,恒指上周二(6日)跌至25400點(即成交量密集區底部)後顯著反彈,可見該位置應有頗大的承托力。依目前形勢,恒指成功重返前升浪78.6%回調支持位(約25768點)之上,惟過去兩個交易日均受制於大型成交量密集區頂與TrendWatch下降通道底部交滙約26200點位置。不過,考慮到恒指14天相對強弱指數(RSI)已嚴重超賣多時,技術上仍有持續反彈的可能;倘能夠進一步向上突破,恒指可望挑戰黃金比率61.8%約26733點水平。

中美貿易戰發展前景未明,投資市場避險需求增加;即使MSCI上周四(8日)宣布再次擴容安排,也無法扭轉A股跌勢,上證指數再失2800點關口。全星期計,滬指累挫93點或3.25%,收報2774點;連跌兩周,累計挫170點或5.77%。

市寬方面,股價高於50天線比率上周續挫8.4個百分點至13.6%【圖3】,3天線高於18天線比率則終止3連升,按周轉跌15.3個百分點至12.6%。技術上看,上證指數上周明顯失守200天牛熊線後,初步於去年10月至今形成的上升通道底部(即迴歸線兩個標準差)找到支持,目前更重上前升浪61.8%回調支持位(約2764點),14天RSI仍處於30超賣區附近,短線應有機會繼續反彈【圖4】。

貿戰因素困擾 A股難寄厚望

然而,正如本欄上周指出,近日人民幣持續跌勢,中國又被美國列為滙率操縱國,而美方9月起將對餘下3000億美元中國貨加徵10%關稅,都足以左右內地股市表現。由於A股受多個不明朗因素困擾,勢窒礙資金進場,後市或難寄厚望。

美國總統特朗普上周五表示,不會與華為做生意,又指未準備好與中國達成貿易協議,這番言論恐加劇中美貿易戰,美國晶片股領跌,加上環球經濟前景看淡,拖累美股連跌兩周。全周累計,道指下滑0.75%,標指及納指分別回落0.46%及0.56%。

紐交所指數的中線市寬(股價高於50天線比率)按周再跌4個百分點至40.2%,股價高於200天線比率(長線市寬)全星期也回落3.3個百分點至48.9%【圖5】;兩線市寬同時失守50%中軸,顯示美股內部質素已開始轉弱。就技術分析而言,標指上周成功重返去年底以來形成的上升通道之內,目前勉強企穩100天線(現處2904點)。然而,標指14天RSI再於50中軸位置回軟,而標指過去兩個交易日均未能向上突破50天線(現處2936點)水平,意味該水平阻力不輕【圖6】;宜留意指數或再有掉頭回落的風險。

 

總括而言,恒指連跌3周後,多個指標均說明港股已屆嚴重超賣,如無意外,港股本周有機會進一步反彈。上證指數再失2800點關口,14天RSI繼續呈超賣,短線應可繼續反彈,惟A股後市未宜樂觀。美股內部質素有持續轉弱跡象,標指上周兩度上試50天線均無功而還,不排除再掉頭向下。

 

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