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2019年8月3日

姚穎謙 上善若水

美銀攻年輕客 FinTech展現優勢

正所謂殺頭的生意有人做,刺激的生意可以造成千古美談,但很多聰明的投資者更能領悟「淡淡定,有錢剩」(slow and steady win the race)的道理:當環境動盪,人們難以認清前景時,安全至上是無往而不利的取態。

銀行類股票之所以能成為長勝將軍,靠的就是低買高賣的生意,永遠都是賺價差的生意,是總不能虧本的營商模式;它們在經濟好時,首先得到最佳融資方案,在經濟差時會成為資金的最後提供者,筍盤首先向它們登門求售,商業模式裏蘊含了如此抗逆力,自然成為求穩投資者的至愛。

前身是Bank of Massachusetts的美國銀行(Bank of America)早於1784年成立,總部設在北卡羅來納州(North Carolina)古都夏洛特(Charlotte)(該巿有很深的「叛逆」底蘊,早在美國愛國者簽署獨立宣言的一年前,夏洛特在1775年已宣布武裝對抗英國;夏洛特在歷史上是棉花交易所、交通樞紐、銀行中心,美銀總部現設於有「女王之城」(the Queen City)之稱的夏洛特,是歷史的抉擇。

千禧族結存急速增長

現代的美銀則以意大利人Amadeo Peter Giannini於1904年在三藩巿開立意大利銀行(Bank of Italy)算起。美銀見證着美國銀行業的歷史,其1958年的BankAmeriCard是美國的首張銀行信用卡,至1991年發展起來的銀行網絡,是美國首個連接東西兩岸的銀行業務網絡,在在見證和推動了美國的金融發展。

此外,美銀在國際上的投資,還包括曾經購入中國建設銀行(00939)股票總值30億美元,持股近兩成,「聯婚」至2013年甩售後賺錢收場。公司的標誌是紅白藍三色美國國旗的變種,貌似沙發咕𠱸,在沿用多年後於2000年在設計上加大了白色的區隔,作了些微的更改來賦予銀行對客戶傾注力量的概念。美銀有僱員20.9萬人,現時資產回報(ROA)123點子,有形股權回報率達16.2%的偏高水平,令人欣羨。

美銀的年輕化策略使它在芸芸美資銀行中備受尊崇。自2010年6月推出的電子交易平台Merrill Edge,結合了美林(Merrill Lynch)的投資視野和美銀的便利,在同一網上平台上既方便處理美銀賬戶、得悉巿場上的豐富資料,還可藉賬戶內的美銀會員獎賞享受到醫療儲蓄賬戶、儲蓄計劃和信用卡積分獎賞等優惠。公司專攻年輕人巿場,因為千禧世代(Millennials,1980年代和1990年代出生的年輕人)的結存增長為人口整體的一倍,而美銀的Merrill Edge新客戶中,64%的客戶來自於千禧族。

聊天機械人可開戶

見及IT巨子依仗它們無以上之的大數據優勢,Facebook(以至其計劃發行的虛擬貨幣Libra)、Google(Chatbot,聊天機械人)、亞馬遜(Alexa人工智能)等陸續向金融戰場推進,銀行們大有如履薄冰之感慨,因此它們就算不稔熟IT,也要在金融科技(FinTech)世界當中佔一席位,也要給銀行客戶塑造與時並進,通曉AI/ML(人工智能/機器學習)的感覺。

另一方面,美銀眼見很多現時的聊天機械人只是一個網上版「問一句答一句」的FAQ(常見問答),於是該行希望能為它的聊天機械人賦有更多生命力。以Erica命名的美銀聊天機械人(名字從Bank of AmErica而來,甚有諗頭)除了可為用戶提供信用卡和戶口結存數字外,也可以轉賬、開立定存和提供節省利息的還款建議,至今已有超過5000萬個客戶互動的紀錄,並在第二季錄得23億個數碼互動和15億次移動裝置登入。

美銀行政總裁莫伊尼漢(Brian Moynihan)從一而終地熱烈擁抱科技,他在6月於蒙托克和紐約舉行,由Fortune主辦的頭腦風暴財經會議(Brainstorm Finance conference)中,指出公司在過去8年內用了300億美元以上於電腦程式編程,並指美銀致力創建無現金社會,管理層稱從純粹經營成本的考慮上,網上化和無紙化能令美銀實現最大的利潤增益,例如現在75%的美銀存款已不再經分行辦理,美銀絕對可以乘此良好態勢,以科技領先增加銀行業的准入,提升股東回報率(公司截至本年第二季已錄得連續18個月的正向經營槓桿,即收入相對開支的淨增長率,最新一期為+2%,成績斐然)。

Zelle支援P2P過數

至於與Chase、Capital One(第一資本金融)、USAA(聯合服務汽車協會)等美資同業合作搞的美版PayMe:Zelle(另一勁敵是PayPal的Venmo)可以為用戶作即時P2P過數,就算沒有Zelle也可以通過電話號碼或電郵收錢,使銀行服務的簡便程度力敵FANG將要形成的任何新支付模式,大幅提高了後者的客戶收購成本。

第二季Zelle的總支付額440億美元,交易宗數1.71億美元,交易金額按季增13%,按年增56%,增長迅猛之餘,平均每單金額為257.3美元,也顯示用者對系統的充分信心,顯示不單只是日常友儕間的AA用餐費,而是中小商戶的商業交易、房東租客的租金清算等可能也已用上了Zelle。

從上述討論可見,美銀一體化規劃下把其財務、品牌和人力資源規劃發揮至極致,使該行得到良好的股東回報,從最新一期業績也可窺得一二。詳細情況,下集再談。

CFA、FCPA、財務總監

專頁:facebook.com/yiuwinghim

 

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