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2019年8月2日

習廣思 信筆攻略

八月夢醒時分 港股打回原形

6月、7月環球股市有兩個夢,一是中美貿易談判恢復並取得成果,二是美國聯儲局將大幅減息,未來一年減一厘。可是,8月卻淪為夢醒月。

中美在上海進行第12輪談判之後,投資者開始醒悟,知道兩國爭拗有排傾,到了聯儲局周三揭盅,減息四分一厘,主席鮑威爾表明這不是連串減息的起點。夢醒時分總是教人神傷,三大美股指數應聲下挫超過1%,環球股市昨天普遍下跌,歐股、日股微升,主要因為美元強勢,弱貨幣為歐日股市帶來支撐。港股除了面對外來因素,還有本地政治因素,拖累恒指再跌212點,收報27565點,與6月18日習特通話前的27435點十分接近。

避風港淪陷 騰訊孤軍守唔長

論技術走勢,美股在聯儲局議息後下挫,標指仍守住保歷加通道底【圖1】,處於待變階段。相比之下,恒指弱勢得多,保歷加通道已向下打開【圖2】,下跌壓力增強,昨天成交額增至799億元。

 

走弱的恒指成分股愈來愈多,5月大跌市,還有領展(00823)、港鐵(00066)、港燈(00006)等避風塘可以泊住先,但今波跌市連這些避風塘都冧埋,目前只有騰訊(00700)及一眾中資保險股孤軍撐住,應該守唔得好耐。

近日環球市場公布的經濟數據十分差,亞洲區包括中國、日本、南韓、台灣、馬來西亞及印尼的製造業採購經理指數(PMI)均低於50榮枯線。歐洲7月PMI也全部低於50,歐羅區整體為46.5,較6月的47.6進一步下滑。英國7月PMI勝過預期,惟處於48,屬衰退水平。

本港6月零售銷售按年下跌6.7%,內地客最愛的珠寶首飾、鐘錶及名貴禮品類別跌幅達17.1%,藥物及化妝品亦減4.1%。6月修逃犯例引發的示威遊行未達到高峰,7月大規模衝突對零售業打擊甚大。2016年本港零售市道曾經陷入寒冬,今年下半年將歷史重演,2016年主要問題是中國內地及全球經濟放緩,今次除了經濟大氣候,還有本港政治困局,零售業面對的逆境比2016年更嚴峻。

70周年國慶 賭業步入收斂期

澳門7月博彩收入按年下滑3.5%,為今年1月以來最大跌幅,首7個月收入微跌0.9%,與2016年相比未算太差。不過,未來數月內地將籌備中華人民共和國建國七十年大典,賭博活動可能進入收斂期。

近日內地廣電局下達通知,要求全國電視台在未來百日不得播出娛樂性較強的古裝劇和偶像劇,當局遴選了86部劇目,供電視台選購播出,劇目名單包括《可愛的中國》、《偉大的轉折》、《人民總理周恩來》、《最好的時代》等,以歌頌中共建國事蹟為主題。當內地講政治時,內地賭客應該識避吓風頭,特別是貴賓廳豪客,政治風隨時吹倒濠江賭收。

講番聯儲局嘅議息結果,最嚇親市場的是鮑威爾形容減息四分一厘是周期中段的調整,不意味是一連串減息的起點,後者只會在嚴峻經濟壓力下使用,但該局的展望暫時不預期會有嚴峻情況出現。市場早已期待至年底可減息四分三厘,主席咁講法,自然令唔少長倉冚旗。老鮑今次沒有講得太鴿,相信是因為公開市場委員會(FOMC)內部對息口前景的看法有頗大分歧,今次減息決定罕有地有兩名投票成員反對,據報道今年沒有投票權的4名成員均偏向鷹派。

大幅減息的預期,有時是市場一廂情願,本欄曾經指出,紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)上周發表一篇學術文章指出,若政策利率處於近零水平,經濟又出現下行跡象,央行勿吝嗇貨幣政策措施,行動須及時快速,並把低息維持較長時間。

市場於是對號入座,減息預期大幅上升,美股即日大漲,恒指翌日漲了300點,紐約聯儲銀行事後澄清威廉斯的發言不是講美國當前貨幣政策。市場有時確實十分不理性,等到聯儲局只加四分一厘時,又鬧佢走數。

 

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