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2019年8月1日

盧志威 鴻鵠財誌

英鎊貶值救經濟非壞事

港股很明顯在經歷走資式跌浪,資金正緩慢而堅定地沽貨,理論上地產股跌得特別急,是可以博撈底,因為有供應短缺因素,如果生意並非急插,是有安全邊際去守,大部分地產股、房地產信託基金(REITs)的息率介乎3厘至5厘,比放在銀行為佳,所以會有炒家入場一博。

港法治動搖 銀行地產當災

從中線來看,筆者屬於悲觀派,因為市場選擇多,當香港充滿不確定性,外資一定會走,國務院港澳辦發言人在記者會上的發言溫和,但筆者留意到國家文宣體系開始用民族主義,作為香港所謂問責高官管治失敗的藉口,無能還無能,民族主義最厲害的地方是通過定性為愛國或不愛國,把問題簡單化。香港到了擦槍走火的邊緣,資金最需要是平穩、可預測性、法治,這些元素正從香港流失,銀行、地產這類與經濟相關度最高的公司,相信會最為受害。

整個股票市場強弱分明,新興市場普遍疲軟,美股獨大,市場注視美國聯儲局的動作,估計實際減息幅度會在市場預期之內,最關鍵是看將來的減息步伐,相信該局成員投票的分布,以及前瞻指引會為市場帶來啟示。

現時大家都覺得會進入減息周期,筆者對此存有疑問,假如聯儲局的心態是預防性減息,下一次減息日期未能確定,肯定會影響今年已大幅下跌的債息,而支撐目前高估值的股市,也是靠低利率預期推動,恐怕到時會引發一輪調整。

約翰遜上台 英股投信任票

筆者估計美股是次業績期好壞參半,即使有優秀業績的Facebook、微軟等,股價升幅在業績公布後亦差強人意,如果要選股,當然集中優質盈利股,惟當市場覺得估值過高,確實有跟隨大市調整的可能,這是追入之前需要留意的。

要數近期異動的資產,不得不提英鎊。自從英國首相約翰遜提出有硬脫歐的可能,英鎊大挫,他上台後內閣大換血,任用脫歐派擔任要職,更設立戰時內閣,任用6位親信,種種跡象顯示是預備硬脫歐。

以筆者的角度,所謂的脫歐已經拖延太久,對雙方都是負擔,所以早早分手,各自收拾殘局,並非不可行的選項。英鎊經一輪大跌後,才有空間博反彈,今次英國股市的反應是上升,某程度反映英鎊將貶值以挽救經濟,而市場投下信任一票,有個定局未必是壞事。

何況英國脫歐之後,約翰遜政府會重訂移民政策,對移民人口有選擇權,到時必定選擇高學歷、高資產的人。

以目前英國狀況來看,一定會有人趁低吸納英鎊,筆者敢打賭,如果英國政府夠膽把BNO跟BN平權,即使帶有投資移民性質,要畀錢搞掂,香港大部分中產人士都有興趣在英國投資,英國脫歐之後不愁金主,經濟和資產市場差極也會有支持。

 

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