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2019年7月30日

黎嘉恩 宏觀視野

企業重組的挑戰及所需技巧

當一所企業面臨財務困難時,其通常需要尋找專業人士幫助解決問題。當中問題的起源有着多種可能性,例如現金周轉不靈、投資失利及過度借貸等。若要拯救有財困的香港企業,其中一個方法為對企業進行重組。企業重組可分為債務重組、營運重組及資本重組。

企業重組的過程

筆者從事企業重組的工作多年,希望在此與大家分享一些企業重組從業員所遇到的挑戰及處理有關重組案件所需要的技巧。

現在先為大家簡介企業重組的過程。基本上,企業重組大致可歸納為下列步驟:

1)企業面對現金流的困難並受到債權人的壓力要求支付拖欠的債項;

2)企業面臨財務危機包括不能如期償還貸款,銀行拒絕批出新貸款,債權人針對企業發出清盤呈請或傳票;

3)企業接觸專業顧問團隊(例如律師、會計師等)尋求專業意見;

4)全部債權人包括銀行參加全體債權人會議並組成督導委員會(Steering Committee);

5)債權人同意暫止期(Moratorium)的設立,即同意停止針對企業的法律行動;

6)對企業業務進行分析,進行危機管理,並確定企業財務情況及預期將來的情況及現金流;

7)制訂商業及重組計劃;

8)爭取利益方的支持,經法院及債權人批准後執行及落實企業及債務重組計劃;以及

9)完成債務重組及企業重振(Corporate Turnaround)

企業重組從業員所遇到的困難

每個企業重組的個案均有其獨特之處,企業重組從業員所遇到的困難亦不同。一般而言,在處理相關的工作過程之中,其主要工作大致如下:

1)了解各持份者真正想法及處理好他們的期望,盡量避免令持份者的期望落空;

2)說服主要持份者企業重組將會是恢復財困公司價值的最好方法;

3)引導重組過程及協調其他專業顧問的工作;

4)制訂適合企業重組計劃,從而獲取企業債權人的繼續支持;

5)尋找及代表有關企業與新投資者及有興趣購買其資產及業務的潛在買家商討;以及

6)協助有財困的企業籌集資金。

當企業重組從業員評估有財困企業的財務狀況及現金流時,其須確立企業的業務是否可持續及有否盈利能力,這一點在制訂重組計劃上是十分重要的。

另外,在執行上述工作時,企業重組從業員須考慮不同持份者在財困企業內的利益,以求爭取它們對重組的支持。不同企業有着不同持份者,一般包括下列持份者:顧客、債權人、供應商、僱員、銀行、企業股東和監管機構。

有財困的企業因為其資源(包括現金)有限,企業重組從業員須適當地運用該些有限的資源,來平衡各持份者的利益及換取它們對重組的支持,因為一旦某持份者覺得其利益得不到保障時,其可向法院申請將企業清盤或不支持重組方案,這樣便對企業重組增添不明朗因素。

三之一.待續

作者為德勤中國副主席

 

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